Tăng cường mua cổ phiếu quỹ

Doanh nghiệp sử dụng tiền nhàn rỗi để mua cổ phiếu quỹ sẽ làm suy yếu khả năng thanh toán (Ảnh: T.N.Linh)

Các doanh nghiệp thường sử dụng tiền nhàn rỗi (thường là từ nguồn lợi nhuận để lại) để mua lại cổ phiếu quỹ. Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Artex (ART), trong bối cảnh thị trường tín dụng đang tạm thời bị siết chặt thì việc doanh nghiệp mua lại cổ phiếu quỹ dẫn tới hệ lụy thiếu vốn cho phát triển sản xuất. 

Một chuyên gia chứng khoán cho rằng sau khi doanh nghiệp mua cổ phiếu quỹ, nếu giá cổ phiếu đó tăng cũng chỉ có tác dụng làm đẹp một số chỉ số tài chính. Sự tăng trưởng này không được đem lại từ hoạt động kinh doanh chính và không tạo ra giá trị cho cổ đông. Đôi khi đây cũng là một “mánh khóe” của lãnh đạo doanh nghiệp bởi họ sẽ được thưởng dựa trên kết quả hoạt động của doanh nghiệp. 

Thực tế, việc dùng tiền mua lại cổ phiếu của chính mình là làm giảm vốn chủ sở hữu, giảm giá trị doanh nghiệp trên sổ sách kế toán, giảm lượng tiền mặt, doanh nghiệp sẽ không có khả năng đầu tư nhanh chóng, kịp thời khi có thời cơ. Xét về đầu tư dài hạn, quyết định này ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Quyết định mua cổ phiếu quỹ là “thước đo” về trình độ quản trị tài chính của DN và các cổ đông cần hiểu rõ vấn đề này.

Theo khuyến cáo của ART, tại thời điểm đăng ký mua cổ phiếu, doanh nghiệp có thể có nguồn vốn nhàn rỗi, nhưng nếu gặp phải những rủi ro về tài chính như không thu được các khoản nợ thì doanh nghiệp sẽ suy yếu khả năng thanh toán. 

Hiệp hội Các nhà đầu tư tài chính Việt Nam (VAFI) phân tích: việc mua cổ phiếu quỹ của các doanh nghiệp niêm yết tác động không nhiều tới thị trường. Với số tiền mà doanh nghiệp dự định bỏ ra mua cổ phiếu quỹ, nếu thực hiện trả cổ tức bằng tiền mặt sẽ mang lại nhiều hiệu quả hơn. Việc tăng tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền mặt sẽ góp phần cải thiện thu nhập của nhà đầu tư, tạo điều kiện cho cổ đông tận dụng cơ hội tái đầu tư, cân bằng giá vốn.

Theo Kim Giang