Hạ lãi suất: Cần thêm mệnh lệnh từ Thủ tướng?

Nếu "khó khăn thanh khoản" chỉ là một bức bìnhphong, hay một cái cớ để các NHNN và các ngân hàng chưa giảm lãi suất cho vay,bỏ mặc các DN "chết lâm sàng", trong khi có thể âm thầm sử dụng nguồn tài chínhcủa mình vào việc khác thì đòi hỏi hạ lãi suất thực sự phải cần những sức ép lớnhơn.

Nhất là khi qua nhiều lần nhắc nhở của Thủ tướng(cộng thêm hai lần trong hai nghị quyết tháng 12/2011 và tháng 1/2012), mà lãisuất vẫn chưa được NHNN tổ chức biện pháp kéo giảm.

Với ngân hàng, trong năm 2011, khi phần lớn giới DNđiêu đứng thì  không bao giờ, không một chu kỳ ngắn hạn nào mà dòng vốn của NHlại không "lãi mẹ đẻ lãi con". Và ví dụ "ngồi mát ăn bát vàng" quả là không sai.

Hoạt động chu chuyển tạo lãi của các NHTM đã liêntục vận động trong năm 2011. Trong bối cảnh các thị trường bất động sản, chứngkhoán liên tiếp suy thoái, còn thị trường ngoại tệ không có sóng đầu cơ, chỉ cònduy nhất thị trường vàng sôi động.

Còn vào năm 2012 này, dòng tiền từ ngân hàng và cáccông ty kinh doanh vàng, sau khi đã "thoát hàng và chốt lãi" từ vàng, sẽ dịchchuyển đi đâu?

Đầu 2012, Thống đốc Nguyễn Văn Bình nhận định: "Vàngsẽ là kênh đầu tư rủi ro rất cao" và đã trùng hợp với độ kéo giảm đáng kể củagiá vàng trong nước so với giá vàng thế giới cũng từ đầu tháng Giêng năm nayđến.

Cùng khoảng thời gian trên, thị trường chứng khoánlại "bỗng dưng" có dấu hiệu lập đáy. Lập đáy rồi từ đó cứ thế mà đi lên, dùtrong vô số hoài nghi. Trong khi đó, thị trường ngoại tệ, vàng và bất động sảnvẫn tiếp tục kéo ngang với mức thanh khoản ngày càng tồi tệ.

Liệu có chăng dòng tiền từ hệ thống ngân hàng đangcó khuynh hướng dịch chuyển vào khu vực chứng khoán. Điều này cũng là suy đoánkhi nương theo quy luật "nước chảy chỗ trũng", tiền sẽ được dổ vào thị trườngnào có tỷ lệ sụt giảm lớn nhất.

DN hay chứng khoán?

Chứng khoán chính là thị trường đã sụt giảm kinhkhủng nhất. Nhớ lại, trong con sóng phục hồi năm 2009, chỉ số chứng khoán đãtăng 2,6 lần trong vòng 8 tháng, cùng giá nhiều cổ phiếu bluechip tăng từ 3-4lần. Đó là một tỷ lệ lợi nhuận không tưởng nếu so với mọi kế hoạch cho vay DN.

Và như thế, trong bài toán kinh doanh của các ngânhàng, việc cho vay trung hạn và dài hạn, kể cả ngắn hạn đối với các DN sẽ khôngthể nào có lời lãi bằng mục tiêu đầu cơ chứng khoán.

Đã có những tín hiệu và cho thấy thị trường chứngkhoán đã chính thức lập đáy vào đầu năm 2012. Và lần này, nếu thị trường chứngkhoán cũng được "đánh lên" như năm 2009 thì sao?

Và nếu như thế, chỉ có thể nói rằng ít ra trong 6tháng đầu năm 2012, cơ hội giảm lãi suất sẽ rất ít.

Trong khi đó, các DN sản xuất, nông nghiệp và xuấtkhẩu, kể cả những DN kinh doanh ngành nghề khác cứ dài cổ ngóng dợi. Nhưng vớicái viễn cảnh tiền được dùng để đầu cơ chứng khoán thay vì cho vay, chắc chắn sẽcó nhiều DN không thể chịu nổi sự hành hạ mà phải từ bỏ sự tồn tại của mình.

Kéo theo đó là nhiều, rất nhiều công nhân và giađình của họ sẽ lâm vào tình trạng mất thu nhập, không thể trang trải các chi phísinh hoạt, từ đó sẽ gây phát sinh những hệ quả xã hội khó lường.

Trước Tết vừa qua, hiện tượng hàng trăm ngàn côngnhân không có tiền mua vé tàu về quê, phải ngậm ngùi đón một cái Tết trống rỗngở đô thị, phải chăng vẫn chưa đủ để làm cho NHNN và các đại gia ngân hàng xaolòng?

Hạ lãi suất: Cần mộtmệnh lệnh

Tất cả những DN nào không tồn tại được thì hoặc sẽbị giải thể, phá sản, hoặc sẽ bị "tái cấu trúc". Cũng như cách tái cấu trúc ngânhàng, không có một sự xót thương nào trong mục tiêu thâu tóm. Và thời gian màcác DN lây lất đến cùng cực cũng là những tháng vàng cho các nhóm tài phiệt tiếnhành hoạt động "gom hàng giá rẻ"...

Trong thực tế, việc Chính phủ giao cho NHNN tự quyếtđịnh về thời điểm giảm lãi suất cũng tương ứng với việc kéo dài nỗi khổ và rútnhanh thời gian đến "cái chết" của các DN.

Có lẽ, bây giờ tất cả chỉ còn trông vào Thủ tướngvới những chỉ đạo mạnh mẽ hơn đối với lãi suất. Trong suốt thời gian qua, Thủtướng đã rất quan tâm đến việc hạ lãi suất và đã nhiều lần chỉ đạo thực hiện.Tất nhiên, điều này đang được DN mong chờ, bởi vì như nhiều chuyên gia đã nhậnđịnh, để cứu sống các DN, lãi suất cho vay hợp lý hiện thời chỉ nên ở mức15-17%.