Nhìn lại một năm đầy cảm xúc của chứng khoán

Dù những tháng cuối năm, thịtrường điều chỉnh giảm do tác động của chính sách thắt chặt tiền tệ củaChính phủ nhưng với một chu kỳ tăng điểm kéo dài trong 8 tháng trước đó thìnăm Kỷ Sửu vẫn được đánh giá là năm tăng trưởng ấn tượng của thị trườngchứng khoán Việt Nam. So với các kênh đầu tư khác như vàng, USD, bất độngsản hay tiết kiệm thì kênh đầu tư chứng khoán vẫn hết sức hấp dẫn và đượccoi mang lại lợi nhuận nhất trong năm 2009.

Nếu tính từ đáy thấp nhất của Vn-Index trong năm 2009 là 234,66 điểm trongphiên giao dịch ngày 24/2 và đỉnh cao nhất là 633,21 điểm (ngày 23/12) thìchỉ số này đã tăng gần 2,7 lần. Tương tự, HNX-Index tăng 2,8 lần trong nămnếu so với mức đáy 78,06 điểm và mức đỉnh là 218,38 điểm.

Tuy nhiên, khi giới đầu tư đang đà hưng phấn thì quyết định thắt chặt chínhsách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước vào nửa cuối năm đã gây ra những tácđộng không nhỏ. Chỉ trong một thời gian ngắn, chứng khoán đã mất hơn 30% giátrị.

Điểm đặc biệt của thị trườngtrong năm nay là thị trường đi lên từ đáy với sự dẫn dắt của khối nhà đầu tưcá nhân, sau đó mới có sự tham gia của các tổ chức. Thị trường hình thànhhai đợt sóng tăng (bắt đầu từ tháng 3 đến đầu tháng 6 và bắt đầu từ tháng 8đến cuối tháng 10) và ba đợt sóng giảm lớn (từ đầu năm đến cuối tháng 2;trong tháng 7 và từ cuối tháng 10 đến hết năm).

Theo lý giải của các chuyên gia, nguyên nhân chính tạo nên sự đột biến củathị trường chứng khoán trong nước là nền kinh tế Việt Nam nói riêng và thếgiới nói chung đã thoát khỏi suy thoái và xác lập đáy trong quý II năm 2009.

Yếu tố quan trọng nữa là dòng vốn. Một phần dòng tiền từ gói kích cầu củaChính phủ đã chảy vào chứng khoán. Các công ty chứng khoán tăng cường hỗ trợcông cụ đòn bẩy tài chính cho khác hàng, thậm chí có công ty chứng khoán cònsử dụng đòn bẩy với tỉ lệ 1:3, 1:5. Một số công ty chứng khoán còn cho kháchhàng VIP bán cổ phiếu khi chưa đến ngày T+4 giúp dòng vốn của nhà đầu tưquay vòng nhanh.

Năm 2009 là một năm đầy cảm xúc của chứng khoán Việt Nam

Tuy nhiên, theo giới phântích, ngoài các yếu tố vĩ mô thì yếu tố nội tại chính là kết quả kinh doanhcủa các doanh nghiệp niêm yết mới chính là yếu tố trọng giúp thị trườngchứng khoán trong nước phục hồi mạnh mẽ. Việc nhiều doanh nghiệp niêm yếtcông bố kết quả lợi nhuận vượt xa kế hoạch cũng có tác động tâm lý không nhỏđến nhà đầu tư.

Tính đết hết cuối tháng 12,giá trị giao dịch trên toàn sàn HoSE là 433.299 tỷ đồng với hơn 10,4 tỷ cổphiếu và chứng chỉ quỹ được sang tên. Giá trị giao dịch trung bình đạt 1.686tỷ đồng (tăng hơn ba lần so với năm 2008 là 502 tỷ đồng). Tương tự, trên sànHNX là 197.254 tỷ đồng và hơn 5,7 tỷ cổ phiếu. Giá trị giao dịch trung bìnhđạt 787 tỷ đồng (năm 2008 là 230 tỷ đồng).

Phiên giao dịch ngày 23/10 được xem là phiên giao dịch kỷ lục của những kỷlục khi Vn - Index đạt đỉnh 633 điểm và khối lượng giao dịch đạt 133 triệucổ phiếu trên sàn HOSE và 63,7 triệu cổ phiếu trên sàn HNX. Tổng giá trịtrong phiên giao dịch này lên đến trên 8.000 tỷ đồng.

Theo thống kê, tổng vốn hóa trên thị trường chứng khoán Việt Nam vào thờiđiểm cuối năm 2009 là 699.000 tỷ đồng (tương đương 39 tỷ USD và 55% GDP năm2008). So với thời điềm cuối năm 2008 là 225.000 tỷ đồng thì vốn hóa của thịtrường đã tăng gấp 3 lần.

Năm tới, chứng khoán khó tăng đột biến

Theo dự báo của các chuyên gia, thị trường chứng khoán trong năm Canh Dầnvẫn trong đà tăng trưởng nhưng sẽ không có được tốc độ ấn tượng như năm 2009bởi thị trường vẫn còn những hạn chế. Đó là hiện tượng dòng tiền vào chứngkhoán không còn dồi dào. Hầu hết các khoản lợi nhuận của doanh nghiệp tăngchủ yếu nhờ hoạt động bất thường chứ không thuần túy đến từ tăng trưởngdoanh thu. Chính vì vậy, kế quả này sẽ khó lòng lặp lại trong năm nay.

Về xu hướng của thị trườngchứng khoán, nửa cuối năm sẽ thuận lợi hơn nữa đầu năm. Theo Công ty Chứngkhoán Âu Việt, nửa cuối quý I và có thể sang quý II là thời kỳ điều chỉnhtăng lãi suất đi kèm với chính sách tài khóa thắt chặc.

Do đó, đây là thời kỳ khôngthuận lợi cho thị trường chứng khoán. Nửa cuối năm 2010 sẽ là giai đoạnthuận lợi hơn cho thị trường chứng khoán khi chính sách tiền tệ sẽ linh hoạthơn. Sẽ có ba kịch bản cho Vn-Index trong năm nay. Kịch bản bi quan là 600điểm (xác suất 25%), phổ biến là 700 điểm (xác suất 50%) và lạc quan hơn là800 điểm (xác suất 25%).

Dự báo thị trường sau Tết, Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, trongtháng 2 và tháng 3, thị trường sẽ đối mặt với những rủi ro trong nước vàquốc tế khi thị trưởng đóng cửa khá lâu. Tuy nhiên, dòng tiền có khả năngđược cải thiện nhờ những thông tin về giao dịch T+2 và ký quỹ. Dự báo, Vn -Index dao động trong khoảng từ 470 - 540 điểm, HNX-Index 150 - 185 điểm.

Theo Kim Giang

TIN LIÊN QUAN