Yếu tố lạm phát sẽ là yếu tốchính tác động đến xu hướng thị trường trong tháng 3. Bên cạnh đó, yếu tố lãisuất và tỷ giá cũng sẽ tác động không nhỏ đến sự chuyển động của 2 chỉ số trongngắn hạn.
Giả thiết của Công ty Cổ phầnChứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho thấy diễn biến các chỉ số kinh tế trong điềukiện bình thường sẽ diễn ra như sau: Thứ nhất, chỉ số CPI tháng 3 xoay quanh mức1,2% va NHNN sẽ không có thêm các biện pháp thắt chặt tiền tệ trong tháng nay.
Thứ hai, lãi suất ngân hàng tuykhông giảm nhưng cũng không tăng quá mạnh, kỳ vọng sẽ ổn định va giảm nhẹ vàocuối tháng. Thứ ba, tỷ giá trên thị trường được kiềm chế và không có những diễnbiến tiêu cực như trong thang 2. Thứ tư, thâm hụt cán cân thương mại khoảng 0,9tỷ USD - 1,2 tỷ USD.
Từ những giả thiết trên, VDSC đưara 3 kịch bản cho thị trường chứng khoán trong tháng 3/2011.
Kịch bản 1: Thị trường daođộng trong vùng 440 - 480 điểm
Trong thời gian qua, thị trườngdiễn biến khá tiêu cực nhưng nhà đầu tư vẫn kì vọng những thông tin xấu trongthời gian gần đây đã phản ánh vào giá cổ phiếu.
 |
| (Ảnh: tintuc.hocmai.vn) |
Diễn biến lãi suất và tỷ giá sẽkhông có nhiều thay đổi tich cực, dòng tiền của thị trường trong thời gian tớichưa đủ mạnh có thể khiến thị trường bật mạnh nhưng cũng đủ giúp thị trường cóthể giao động trong vùng 440 - 460 điểm vào khoảng thời gian đầu tháng. Khoảngthời gian cuối tháng, chỉ số CPI tháng 3 sẽ la yếu tố quyết định xu hướng chínhcủa thị trường.
Kịch bản 2: Thị trường tiếptục diễn biến tiêu cực và xuống dưới 440 điểm
Thị trường sẽ tiếp tục diễn biếnxấu nếu tỷ giá và lãi suất tiếp tục tăng. Bên cạnh đó nếu chỉ số CPI tháng 3tiếp tục tăng cao khoảng 2%, khả năng thắt chặt tiền tệ hơn nữa của NHNN sẽ xảyra, lúc này thị trường sẽ tiếp tục phản ứng tiêu cực và việc mất mốc 440 điểm lahoàn toàn có thể xảy ra.
Kịch bản 3: Thị trường khởi sắc và vượt qua mức 480 điểm
Kịch bản này sẽ khó xảy ra trongthời điểm tháng 3/2010. Để VNIndex vượt được mức này, chính sách tiền tệ cần cónhững thay đổi theo hướng nới lỏng hơn, đồng thời lãi suất thị truờng phải giảmkhá và dòng tiền trở lại một cách tich cực hơn.
Theo khuyến cáocủa VDSC, việc mua và nắm giữ lúc này sẽ thích hợp khi các chỉ số cơ bản nhưP/E, P/B của các doanh nghiệp khá hấp dẫn. Đối với các nhà đầu tư mạo hiểm, đâylà thời điểm có thể giải ngân một phần, hiện thị trường vẫn ở mức trên 450 điểmnhưng thực chất giá các cổ phiếu đã ở mức 420 điểm - một mức khá hấp dẫn nếu sovới các lần trước. Đối với các nhà đầu tư thận trọng, chỉ số CPI tháng 3 sẽ cónhiều tác động đến sự chuyển biến của thị trường quý 2, do vậy việc chờ đợi chỉsố CPI tháng 3 và những động thái sau đố của NHNN sẽ là hợp lý cho quyết địnhgiải ngân.
Trong điều kiện diễn biến của cácchỉ số theo kỳ vọng của VDSC, các nhà đầu tư nên nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu: tiềnmặt la 70: 30 trong những lúc thị truờng điều chỉnh về 420 - 440 điểm và khi thịtrường tăng điểm lên mức 480 điểm cũng như đã đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng thìcó thể giảm tỷ lệ này xuống 30: 70.
Đánh giá về các nhóm ngành nênđầu tư trong năm 2011, VDSC cho rằng, dầu khí, hàng tiêu dùng, công nghiệp chungvà nguyên liệu cơ bản là những nhóm ngành nên đầu tư.
Theo Vân Du
DĐDN
