Chi phí lãi vay ăn mòn vào vốn, gánh nặng hàng tồn kho càng lúc
càng lớn, kết quả thì chỉ có lãi tượng trưng, thậm chí lỗ lũy kế…, đó là
những điểm tối của các doanh nghiệp BĐS trong mùa BCTC quý IV/2013.
Mảng tối này càng đậm nét nếu nhìn từ 2 “đại gia” trong
làng BĐS là CTCP phát triển BĐS Phát Đạt (mã CK: PDR) và CTCP Quốc Cường
Gia Lai (mã CK: QCG).
Nhiều doanh nghiệp BĐS vẫn điêu đứng bởi hàng tồn kho quá lớn. Ảnh: B.AN
Lãi vay ăn mòn vào vốn
Quả thật, PDR luôn là một cái tên thu hút được sự quan tâm trên thị
trường BĐS TPHCM. Vào thời điểm đầu tháng 9/2013, khi PDR tung ra chiến
dịch giảm giá bán 50% dự án EverRich 3, việc giảm giá bán này nhằm tạo
nguồn thu để tiếp tục đầu tư cho các dự án khác, chuẩn bị cho kế hoạch
kinh doanh 2014-2015.
Tuy nhiên, theo BCTC năm 2013 vừa công bố, thì doanh thu của PDR
chỉ đạt 39,62 tỉ đồng, giảm 62% so với năm 2012; lợi nhuận trước thuế
đạt 3,87 tỉ đồng, giảm 40%. Dù được cơ cấu nợ vay từ ngắn hạn sang dài
hạn, nhưng áp lực trả lãi vay và nợ gốc của PDR đang tăng cao. Năm 2013,
tổng nợ vay của PDR gần 2.774 tỉ đồng, chiếm hơn 49% tổng nguồn vốn.
Các khoản nợ vay tại NH hiện tại của PDR cũng có mức lãi suất khá cao
15%/năm.
Đáng chú ý, năm 2014 áp lực trả nợ gốc của PDR sẽ tăng cao hơn khi có
thêm một số khoản vay lớn bước vào giai đoạn phải hoàn trả nợ gốc. Hiện
lãi vay và lãi trái phiếu phải trả (được hạch toán trong khoản mục phải
trả dài hạn) của PDR lên tới gần 713 tỉ đồng. Hy vọng giảm bớt gánh
nặng trả nợ gốc cũng như lãi trái phiếu của PDR sẽ đến từ việc các trái
phiếu chủ thực hiện quyền mua căn hộ. Tuy nhiên, trong thời điểm hiện
tại, việc các Cty nắm giữ trái phiếu thực hiện quyền là điều khó có thể
xảy ra. Do đó áp lực chi phí lãi vay vốn hóa vào dự án vẫn sẽ rất lớn.
Tương tự, câu chuyện về vay nợ đến hạn của một ông lớn khác - CTCP
Quốc Cường Gia Lai (QCG) - cũng là một vấn đề đáng lưu tâm. Khoản vay
gần 1.500 tỉ đồng từ BIDV chi nhánh Quang Trung sẽ đáo hạn từ ngày
30/6/2014 đến 30/6/2015, thế nhưng chưa rõ kết quả của việc đàm phán kéo
dài thời hạn trả nợ đến đâu.
Trong khi đó, tại ngày lập BCTC, các khoản vay ngắn hạn của QCG trị
giá trên 150 tỉ đồng đã quá hạn, trong đó, khoản vay Vietinbank chi
nhánh Gia Lai đã đến hạn từ ngày 29/9/2013, nhưng đến thời điểm hiện tại
vẫn trong tình trạng... đang thương thảo về việc gia hạn hợp đồng.
“Chết” vì… hàng tồn kho
Năm 2013, đại gia QCG đã đang khiến cổ đông buồn rầu khi mà kết quả
kinh doanh quý IV và cả năm 2013 của đại gia này thoát lỗ không phải vì
bán hàng tốt, mà vì nhờ hoãn lại thuế TNDN. Cụ thể, cả năm 2013, QCG
đạt 954,6 tỉ đồng doanh thu, lỗ trước thuế 17,2 tỉ đồng, và vẫn ghi nhận
lãi cả năm 6,6 tỉ đồng do thuế TNDN hoãn lại và trừ lợi ích cổ đông
thiểu số. So với kế hoạch 1.170 tỉ đồng doanh thu thuần và lợi nhuận
trước thuế 50 tỉ đồng, thì QCG đã có một năm hoàn toàn thất bại.
Thế nhưng, nỗi lo lớn nhất trong thời gian tới của QCG chính là câu
chuyện hàng tồn kho lớn, nợ tới hạn. Theo BCTC hợp nhất quý IV/2013,
trong tổng số hơn 3.955 tỉ đồng hàng tồn kho, QCG có tới trên 3.763 tỉ
đồng BĐS dở dang. Trong số này, một điểm đáng chú ý là có rất nhiều dự
án được đổ tiền đầu tư hàng trăm tỉ đồng, nhưng dự án hầu như giậm chân
tại chỗ.
Đây cũng là vấn đề của PDR khi chương trình giảm giá sốc cũng không
giúp gì được cho đại gia này, khi gánh nặng hàng tồn kho vẫn chưa vơi.
Theo BCTC của PDR, hàng tồn kho của PDR vẫn tiếp tục gia tăng mạnh trong
năm 2013. Tính đến cuối năm 2013, tổng giá trị hàng tồn kho của PDR là
gần 5.156 tỉ đồng, tăng thêm 489 tỉ đồng, tương ứng tăng 10,4% so với
đầu năm. Giá trị hàng tồn kho của PDR tập trung chủ yếu ở Dự án The
Everich 2 với 3.360,4 tỉ đồng (tăng 414,5 tỉ đồng so với đầu năm 2013),
Dự án The Everich 3 với 1.488,5 tỉ đồng (tăng 73,8 tỉ đồng), Dự án Nhà
Bè 225,5 tỉ đồng và Dự án Long Thạnh Mỹ 80,8 tỉ đồng. Tổng giá trị hàng
tồn kho của PDR tính đến cuối năm 2013 chiếm hơn 91,2% tổng tài sản và
chiếm 96,3% tổng giá trị tài sản ngắn hạn. Điều đó cho thấy đại gia này
đang gặp độ rủi ro thanh toán là rất cao, đặc biệt trong giai đoạn đóng
băng kéo dài của thị trường BĐS.
Như vậy, có thể thấy bức tranh kinh doanh của các đại gia BĐS đang
ngày càng xám màu. Thực tế cho thấy, “hàng tồn” phần lớn là sản phẩm dở
dang, do đó muốn hoàn thiện buộc phải có nguồn tài chính. Trong khi đó,
hiện nhiều chủ đầu tư đã cạn kiệt nguồn tiền, khách hàng cũ thấy dự án
chậm tiến độ nên không tiếp tục đóng tiền, khách hàng mới cần mua nhà
nhưng thấy dự án “trùm mền” cũng ngán ngại. Những dự án dở dang như cái
vòng lẩn quẩn, tiếp tục thì khó khăn, mà tháo lui cũng không xong.
Theo Lao Động
