Qua những câu chuyện đầu nămtrên báo chí, nhiều chuyên gia kinh tế đã đưa ra những nhận định tương đối lạcquan về triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm Canh Dần.
Tuy nhiên tại cuộc trao đổi vớichúng tôi, nhân vật được ví như một “cá mập lớn” trên thị trường, ông Nguyễn DuyHưng - Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoánSài Gòn (SSI) lại có cái nhìn tương đối thận trọng.
Thưa ông, theo thông lệ vàodịp đầu xuân mọi người thường có thói quen gieo quẻ đoán thời vận. Vậy ông cóthể đưa ra nhận định về thời vận của thị trường trong năm con hổ?
Theo tôi, thông tin trên thịtrường đang có tính hai mặt. Tin tốt là Chính phủ đang nỗ lực duy trì tốc độtăng trưởng lành mạnh. Những tin xấu kèm theo là khả năng lạm phát của năm nayrất là cao, bội chi ngân sách vẫn tiếp tục, gói kích cầu thứ nhất dừng lại cũngảnh hưởng nhiều đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.
Trong một môi trường, cả tin xấuvà tin tốt đan xen như thế mà đưa ra dự đoán một chiều là không thể nói được.Tôi nhìn nhận, thị trường năm tới vẫn sẽ bị ảnh hưởng rất nhiều từ các chínhsách tiền tệ, những động thái của Chính phủ có tính quyết định đến thị trường.
Nếu chính sách tiền tệ tiếp tụcbị thắt chặt, tôi nghĩ thị trường sẽ xấu. Nhưng nếu chính sách vẫn tiếp tục bơmtiền ra để duy trì tăng trưởng thì xu hướng thị trường sẽ tốt.
 |
| Ông Nguyễn Duy Hưng - Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) (Ảnh: Nhật Minh) |
Vậy dưới góc độ phân tích kinhtế vĩ mô, ông dự đoán xu hướng cụ thể thị trường trong thời điểm nửa đầu của nămsẽ ra sao?
Thị trường tiền tệ sẽ không cóđiều chỉnh lớn. Bởi cả hai yếu tố tăng trưởng và kiềm chế lạm phát đều rất quantrọng. Câu chuyện sẽ rộng hơn, có nhiều khả năng vẫn phải tiếp tục duy trì tăngtrưởng nhưng chỉ tập trung vào các lĩnh vực hiệu quả, nhằm giảm bớt ICOR (Hệ sốsinh lời từ đồng vốn đầu tư - PV). Như vậy, vẫn có thể siết chính sách tiền tệmột chút để chống lạm phát nhưng vẫn không ảnh hưởng đến tăng trưởng.
Vậy nên quý 1/2010, chính sáchtiền tệ chưa thay đổi nhiều nên tôi cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽkhông có biến động lớn. Một điểm khác của năm nay, thị trường sẽ khó có sự tăngtrưởng 40%-50% như năm ngoái. Bởi hiện tại, xuất phát điểm đã không còn thấp nhưnăm qua, mức tăng trưởng của thị trường khoảng 20% là hợp lý.
Khi tỷ suất tăng trưởng củathị trường trong năm không còn cao nữa thì việc“ôm chứng” trong trung và dài hạnsẽ kém hấp dẫn, vậy chiến thuật đầu tư lướt sóng có “thịnh” hay không?
Tôi nhắc lại, nếu ai cũng lướtsóng được thì ai sẽ là người thua. Bản thân lướt sóng không mang lại của cải vậtchất, nếu người này lãi 5 tỷ đồng thì sẽ có những người khác mất 5 tỷ đồng. Việcđầu tư lướt sóng phụ thuộc rất nhiều vào “cảm định” của nhà đầu tư về thị trườnglên hay xuống trong phiên, trong tuần hay trong tháng và mang yếu tố may rủi.
Trường phái của tôi vẫn là đầu tưổn định, trên thị trường vẫn có những cổ phiếu có thể đầu tư dài hạn khi các chỉsố tài chính rất tốt, có tăng trưởng ổn định, ngành nghề cơ bản.
Trong năm, những cổ phiếu ngànhxuất khẩu thủy sản, cao su vẫn có tính hấp dẫn. Bởi tiền đồng khó có thể đắt hơnđồng đô la theo xu hướng mất giá, do vậy xuất khẩu sẽ thu được lượng tiền đồnglớn hơn hiện tại. Còn ngành bất động sản trở thành câu chuyện trái chiều, bấtđộng sản là kênh người Việt Nam ưa thích đầu tư nhất nhưng giá bất động sản đangquá cao, nếu đi vay tiền mua bất động sản thì bài toán kinh doanh sẽ nghiêng vềphần lỗ.
Hơn nữa, khi thị trường đã tăngtrưởng ở mức giá rất cao thì sẽ không tăng trưởng được nữa. Vấn đề của thịtrường bất động sản, đâu đấy cũng có những rủi ro tiềm ẩn, tuy nhiên là bao giờcũng không thể trả lời được. Nhưng trong ngắn hạn vẫn chưa thể xảy ra vì ViệtNam không có nhiều sản phẩm đầu tư khác.
Theo
