Hơn tháng nay, lượng tiền đổvào thị trường chứng khoán tăng mạnh, giao dịch trung bình mỗi phiên đều trên2.000 tỉ đồng. Đây là động lực chính giúp thị trường có những đợt sóng ngắn hạn.Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng trong dòng tiền đang đổ vào thị trường hiệnnay có "bóng dáng" của đòn bẩy tài chính.
Theo ghi nhận của chúng tôi, tạimột số công ty chứng khoán (CTCK) lớn, đòn bẩy tài chính đã được mở từ vài tuầnnay. Theo đó, mức đòn bẩy cao nhất là 1:3 (khách hàng bỏ vào 1 đồng vốn sẽ được CTCKcho phép giao dịch 3 đồng), tuy nhiên hạn mức tương đối thận trọng mà đa số CTCKcho phép dùng là 1:2 với mức phí tuỳ thuộc vào các công ty. Những CTCK có ngânhàng đứng phía sau có mức phí rẻ như CTCK Sacombank mức phí 0,004%/ngày, còn cácCTCK nhỏ mức phí 0,068%/ngày.
Bà Lương Thanh Xuân (Giám đốcphát triển kinh doanh CTCK SME) cho biết: Việc các CTCK mở lại đòn bẩy đã gópphần đáng kể nâng thanh khoản thị trường. Đây là động lực chính giúp VN-Indexvượt qua được các mức cản khá dễ dàng. Tuy nhiên, về phía CTCK, do ngân hàngđang thắt chặt nguồn vốn vay nên số lượng tiền mở cho các nhà đầu tư sử dụng đònbẩy chủ yếu là tiền thực của công ty chứng khoán, do đó cũng bị giới hạn.
| |
| (Ảnh minh họa: ATPVietNam.com) |
Theo anh Tuấn Hải - nhà đầu tư trên sàn chứngkhoán Thăng Long cho biết: “Chỉ cần khách hàngmở tài khoản chứng khoán với số tiền hơn 1 tỉđồng, CTCK sẽ cho khách hàng dùng đòn bẩy tàichính với một số mã chứng khoán nhất định.
Tuynhiên, đòn bẩy tài chính cũng như con dao hailưỡi, khi thị trường có xu hướng tăng điểm vữngthì sử dụng đòn bẩy có thể nhanh chóng kiếm đượcnhiều tiền, hạn chế được rủi ro trong khoảngT+... Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay, việcsử dụng đòn bẩy khó có thể kiếm được tiền và hầunhư các nhà đầu tư phải chịu thua lỗ do diễnbiến trồi sụt thất thường của thị trường chứngkhoán.
Hình thức thứ hai góp phần đẩydòng tiền mới vào thị trường tăng mạnh cũng khá phổ biến trong giai đoạn vừa qualà repo và cầm cố chứng khoán. Giống như với công cụ đòn bẩy, trong những ngàyvừa qua, số lượng và giá trị các hợp đồng repo, cầm cố chứng khoán cũng tăngmạnh.
Một nhân viên môi giới của CTCKcho biết, tỷ lệ repo, cầm cố chứng khoán còn khá thấp, nên việc NĐT sử dụng côngcụ này, dù đã tăng lên đáng kể nhưng vẫn ở mức an toàn. Một cách khác cũng đượcnhiều NĐT sử dụng để tăng lượng tiền giao dịch lên như các khách VIP được hưởngthời gian thanh toán với lệnh mua muộn (T+2), nhưng lại được ứng tiền ngay khivừa có lệnh bán đã giúp họ tranh thủ nhân số tiền mình có chỉ bằng chiêu mua lạichứng khoán của chính mình và thực hiện ứng trước...
Ngoài việc sử dụng đòn bẩy, mộtdòng tiền đầu tư mới được chuyển từ sàn vàng sang chứng khoán cũng góp phần nângtính thanh khoản cho thị trường chứng khoán. Cho dù không thể biết được con sốcụ thể nhưng rõ ràng tại thời điểm này ngoài thị trường bất động sản thì chứngkhoán là kênh đầu tư khá hấp dẫn và thu hút được đông đảo mọi tầng lớp người dân.
Mặc dù đòn bẩy tài chính đã bịthu hẹp nhiều so với năm ngoái nhưng trong chuỗi ngày nở rộ những phiên giaodịch nghìn tỷ vừa qua không thể phủ nhận vai trò quan trọng của công cụ này. Đâylà một trong những động lực chính đẩy chứng khoán Việt Nam đi lên.
Theo Anh Đào
