Thị trường tráiphiếu trở thành đối tượng điều chỉnh của dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi sẽđược thảo luận và thông qua tại kỳ họp Quốc hội lần này.
Nhiều chuyên gia lo ngại việc này sẽ gây khókhăn cho thị trường trái phiếu, vốn cần có văn bản pháp lý riêng để điềuchỉnh.
Luật Chứng khoán hiện hành cũng như dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi, đều cónội dung “áp dụng đồng thời các biện pháp quản lý thị trường cổ phiếu chothị trường trái phiếu với tư cách trái phiếu là một loại chứng khoán”.
Một quy định trong dự thảo Luật được dự báo sẽ gây trở ngại cho thị trườngtrái phiếu là hạn chế tối thiểu một năm đối với chuyển nhượng chứng khoánchào bán riêng lẻ.
Theo ông Đỗ Ngọc Quỳnh, Tổng thư ký Hiệp hội Thị trườngtrái phiếu Việt Nam, trên thực tế, quy định này chỉ phù hợp với thị trườngcổ phiếu vì theo kỹ thuật phát hành trái phiếu trên thị trường sơ cấp, chủthể bảo lãnh ký hợp đồng mua toàn bộ trái phiếu của người phát hành, sau đóhọ bán lại cho các nhà đầu tư thứ cấp. Do đó, nếu quy định này được Quốc hộithông qua, e rằng chẳng nhà đầu tư nào dám đứng ra làm bảo lãnh phát hànhtrái phiếu.
 |
| Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam lo ngại dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi sẽ gây khó khăn cho hoạt động phát hành trái phiếu (Ảnh: Hồ Ý) |
Ủy ban Kinh tế của Quốc hội được giao thẩm tra dự thảo Luật Chứng khoán sửađổi cho rằng bảo lãnh phát hành trái phiếu là nghiệp vụ huy động vốn thườngxuyên của các tổ chức tín dụng, khác về bản chất so với phát hành trái phiếudoanh nghiệp. Bởi vậy, nếu hạn chế chuyển nhượng chứng khoán chào bán riênglẻ tối thiểu một năm kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán sẽ không phù hợp đốivới trường hợp chào bán trái phiếu của các tổ chức tín dụng.
Quy định các đợt chào bán riêng lẻ phải cách nhau ít nhất 6 tháng trongdự thảo cũng không phù hợp với phát hành trái phiếu của các tổ chức tín dụng,bởi đây là các đơn vị kinh doanh tiền tệ, có thể phát hành nhiều đợt trongnăm để huy động vốn. Do vậy, nên điều chỉnh dự thảo theo hướng “trừ trườnghợp phát hành trái phiếu của tổ chức tín dụng”.
Theo dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi, hoạt động bảo lãnh phát hành chứngkhoán là việc cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khichào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chứcphát hành để bán lại, mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết củatổ chức phát hành; hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứngkhoán ra công chúng. Như vậy, hoạt động bảo lãnh phát hành bao gồm nghiệp vụtư vấn, đại lý phát hành và mua lại trái phiếu trong trường hợp không pháthành hết.
Ông Đỗ Ngọc Quỳnh nhận xét, quy định trên gây khó hiểu vì bảo lãnh phát hànhphải bao hàm cả ba hoạt động trên, hay chỉ cần thực hiện 1/3 nghiệp vụ? Nênkhắc phục tình trạng này bằng cách tách hoạt động phát hành thành ba nghiệpvụ, đồng thời làm rõ đối tượng nào được tham gia nghiệp vụ gì, thay vì gộplại và gọi chung là bảo lãnh phát hành…
Đại diện Ban soạn thảo Luật Chứng khoán sửa đổi, Phó chủ tịch Ủy ban Chứngkhoán Nhà nước Nguyễn Đoan Hùng, cho biết những vấn đề trên sẽ được làm sángtỏ thêm tại Quốc hội. Ban soạn thảo sẽ xem xét, tiếp thu những đề xuất hợplý làm cơ sở điều chỉnh dự thảo nhằm hỗ trợ thị trường trái phiếu phát triểnsôi động, lành mạnh hơn.
Theo Thanh Vân
Đất Việt
