Một số nhận định cho rằng việcđiều chỉnh kỳ hạn trên thị trường mở (OMO) thời gian gần đây có thể là một tínhiệu “thắt chặt tiền tệ” của Ngân hàng Nhà nước.
Sau một thời gian dài ổn định các kỳ hạn, điều chỉnh mới đây của Ngân hàng Nhànước trên thị trường mở thu hút sự chú ý của một số nhà đầu tư.
Cụ thể, từ ngày 15/10 trở lại đây, các phiên đấu thầu giấy tờ có giá trên thịtrường này được ấn định ở hai kỳ hạn: 28 ngày và 7 ngày. Đây là thay đổi đángchú ý khi một thời gian dài trước đó Ngân hàng Nhà nước gần như cố định hai kỳhạn 28 ngày và 14 ngày.
Trên thị trường xuất hiện một số nhận định cho rằng: việc thay kỳ hạn 14 ngàybằng 7 ngày có thể là một tín hiệu thắt chặt tiền tệ. Theo đó, có thể hiểu Ngânhàng Nhà nước đã giảm bớt sự hỗ trợ vốn ở kỳ hạn dài hơn (14 ngày), thay bằng kỳhạn ngắn (7 ngày).
Bình luận trên được đặt trong bối cảnh Thủ tướng Chính phủ vừa có chỉ thị yêucầu Ngân hàng Nhà nước nghiên cứu để có chính sách, cơ chế phù hợp cho phép cácngân hàng thương mại có thể rút nhanh tiền ra khỏi lưu thông để giảm bớt áp lựctăng giá; hay “yêu cầu” hạn chế cung tiền khi lạm phát đã có xu hướng tăng mạnhtrở lại…
 |
| Từ đầu tháng 4/2010 đến nay, Ngân hàng Nhà nước duy trì hoạt động thị trường mở 2 phiên/ngày để hỗ trợ vốn cho các ngân hàng thương mại (Ảnh minh họa) |
Tuy nhiên, trao đổi với chúng tôi, chuyên gia tài chính Vương Quân Hoàng chorằng chưa vội đưa ra kết luận, hay “ép” tín hiệu đó vào thắt chặt tiền tệ. Mà ởđây nên xem là một sự bổ sung hoặc thay đổi kỳ hạn của Ngân hàng Nhà nước, linhhoạt trong hỗ trợ vốn cho các ngân hàng thương mại.
Theo chuyên gia này, việc bổ sung hoặc thay đổi các kỳ hạn trên thị trường mởcủa nhà điều hành gắn với từng thời điểm và mang tính ngắn hạn, được cân nhắc từthực tế cung - cầu hay trạng thái vốn khả dụng của hệ thống tại thời điểm đó.Các thành viên tham gia thị trường theo đó có thêm lựa chọn để phù hợp hơn vớinhu cầu vốn của mình.
Đó cũng là ý kiến của giám đốc phân tích một công ty chứng khoán khi trả lời vềđiều chỉnh trên. Điểm mà ông nhấn mạnh là Ngân hàng Nhà nước hiện vẫn duy trì kỳhạn 28 ngày, cũng như khẳng định chưa thể xem đó là tín hiệu thắt chặt tiền tệ.
Và trường hợp trạng thái vốn của các ngân hàng ổn định thì việc điều tiết sự hỗtrợ cũng là bình thường. Thay vào đó, theo ông, mối quan tâm lúc này là sự ứngxử của nhà điều hành khi đứng giữa khó khăn, một bên là yêu cầu tiếp tục giảmlãi suất, một bên là xem xét hạn chế cung tiền góp phần kiềm chế lạm phát.
Trên thực tế, theo dữ liệu cập nhật từ Ngân hàng Nhà nước, trong những phiên đấuthầu từ 15/10 đến nay, bên cạnh kỳ hạn 7 ngày, Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì kỳhạn 28 ngày. Việc duy trì hai kỳ hạn này cũng đã từng kéo dài trong suốt tháng 4và 5/2010, sau khi cơ quan này quyết định tăng phiên cho thị trường lên 2 phiên/ngàyđể tăng cường hỗ trợ các ngân hàng thương mại (vào đầu tháng 4/2010).
Cũng theo phân tích của các chuyên gia tham vấn, nếu rút dần và thu hẹp các kỳhạn trên thị trường mở, để xem xét tín hiệu thắt chặt hay không cần xét thêm ởyếu tố lãi suất, hay lượng vốn bơm ròng, hút ròng… Tuy nhiên, những dữ liệu cầnthiết đó không được công bố đều đặn, hoặc có nhưng không đầy đủ để có thể tạođược những cái nhìn toàn diện hơn.
Và sau một tháng gián đoạn (từ các phiên ngày 22/9), chiều 25/10, kết quả đấuthầu trên thị trường mở cũng đã được Ngân hàng Nhà nước cập nhật trở lại. Kếtquả công bố cho thấy, những tháng gần đây và cho đến hai phiên của ngày 22/10,lãi suất kỳ hạn 28 ngày vẫn được giữ nguyên 8%/năm; ở kỳ hạn “mới”, 7 ngày, lãisuất là 7%/năm - mức đã từng xác định trong tháng 4 và 5/2010.
* Nghiệp vụ thị trường mở làhoạt động ngân hàng trung ương mua vào hoặc bán ra những giấy tờ có giá củachính phủ trên thị trường. Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, ngân hàngtrung ương tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng,từ đó điều tiết lượng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất thịtrường.
Theo Minh Đức
VnEconomy
