Thịtrường chứng khoán Việt Nam năm 2010 đã ghi dấu quá nhiều những thay đổi tráivới các "quy luật" tạm được xác định thời gian dài trước đó.
Và cho dù vốn vẫn biết thị trường chứngkhoán luôn tạo ra những bài học mới, song với VN-Index 2010 thì giới đầu tư đãphải trả mức học phí quá lớn.
Bí ẩn của "dòng tiền lạ"
Thời điểm cuối tháng 8/2010 thị trường xuất hiện lực nâng đỡ VN-Index tại nhóm cổ phiếu blue-chip, đại diện là các mã BVH, VIC, MSN… Bỏ qua xu thế laodốc chung của hầu hết các mã cổ phiếu trên sàn, nhóm cổ phiếu này đã có sức tăngkhá bền bỉ.
Mã cổ phiếuBVH đi từ mức đáy 39.000 đồng/cổ phiếu lên tới đỉnh 73.000 đồng/cổ phiếu, tươngtự VIC tăng từ 55.000 đồng/cổ phiếu lên tới đỉnh 110.000 đồng/cổ phiếu, mã MSNcũng tăng đều từ 45.000 đồng/cổ phiếu lên tới đỉnh 69.000 đồng/cổ phiếu.
Dưới sự tácđộng không nhỏ của nhóm cổ phiếu này, VN-Index đã duy trì được đà đi ngang suốthai tháng Chín và Mười đồng thời tạo ra hậu thuẫn đẩy sức bật cho thị trường tạitháng Mười hai. Nhờ đó, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô không có nhiều thuận lợi,tỷ giá ngoại tệ, giá vàng đứng ở mức cao, lãi suất tăng mạnh và lượng tiền từngân hàng vào chứng khoán là rất hạn chế... VN-Index đã không gục ngã.
Chưa hết,đến tháng cuối cùng của năm, một khối lượng tiền lớn “lạ” bất ngờ đổ về thịtrường đã vực dậy VN-Index. Chỉ trong vòng 20 phiên, VN-Index tăng từ mốc 426điểm lên 493 điểm (tăng tương ứng 15%), thị trường biến thành một “chảo lửa” vềgiao dịch.
Cá biệt,trong một phiên 14/12, khối lượng giao dịch trên sàn Thành phố Hồ Chí Minh lêntới 134,9 triệu đơn vị (tương ứng 3.279 tỷ đồng), sàn Hà Nội cũng khớp gần 110,9triệu cổ phiếu (tương ứng 2.262,9 tỷ đồng).
Dòng tiền bíẩn này đã khiến thị trường tạo ra cơ hội tuyệt vời cho không ít nhà đầu tư cả cánhân và các tổ chức tìm lại được những mất mát từ hoạt động đầu tư trước đó.
Cái"bẫy" của chỉ số
 |
| Thị trường chứng khoán Việt Nam còn nhiều "bí ẩn" |
Suốt bảytháng đầu năm 2010, VN-Index giằng co quanh khu vực 500 điểm với biên độ daođộng hẹp, phiên giao dịch 6/5 chỉ số này xác lập đỉnh của năm tại mốc 549 điểm.Sau đó, thị trường chuyển sang giai đoạn suy giảm kéo dài, nhưng mốc đáy VN-Indexcủa cũng chỉ dừng lại ở con số 423 điểm tại phiên 25/8, biến động từ đỉnh so vớiđáy tương ứng 23%.
Con tàu VN-Indexđã có một thời gian lao dốc không phanh. Hàng loạt mã cổ phiếu lớn, nhỏ trên thịtrường đều giảm giá mạnh từ 30%, 40% đến 50%, 60% (so mức giá giao dịch cao nhấtvới mức thấp nhất trong năm).
Điển hìnhnhư nhóm cổ phiếu blue-chip: các mã SSI giảm trên 50% (rơi từ mức giá 46.800đồng xuống 21.800 đồng/cổ phiếu), GMD giảm trên 60% (rơi từ mức giá 66.900 đồngxuống 27.000 đồng/cổ phiếu), STB mức giảm thấp hơn song cũng trên 35% (rơi từmức giá 21.500 đồng xuống 13.900 đồng/cổ phiếu).
Tương tựnhóm cổ phiếu nóng như các mã KSS, KSH… mức sụt giảm cũng ở mức trên 50%, 60%.Ngoài ra cũng có rất nhiều mã cổ phiếu đã chấp nhận rơi về dưới mệnh giá, nhưVIP, VTO, CSG, KHP, TCR...
Nhưng quantrọng hơn cả là thị trường không còn điểm tựa cho các nhà đầu tư khi chỉ số VN-Indexkhông còn mang tính chỉ dẫn hay là cái neo để các nhà đầu tư xác lập cho mìnhhướng đầu tư.
Chỉ số VN-Indexvẫn được xem như là một trong những nhân tố chính để xác định xu hướng của thịtrường chứng khoán Việt Nam cho các chuyên gia phân tích, chuyên gia môi giới,các nhà đầu tư kể cả nhóm đầu tư VIP, các nhà đầu tư tổ chức hay các nhà đầu tưcá nhân nhỏ lẻ. Tất cả đều có thói quen tham khảo các ngưỡng cản, ngưỡng hỗ trợkỹ thuật cũng như xu thế của VN-Index trước khi đưa ra các chiến lược đầu tư.
Nhưng sựkhông đồng điệu giữa chỉ số VN-Index với xu thế biến động của các mã chứng khoán trong năm 2010 đã là một trong những nguyên nhân khiến hầu hết các thành phầnđầu tư trên thị trường bị rơi vào tình trạng như ngồi trên đống lửa.
Dưới gócnhìn của một chuyên gia tư vấn, ông Ngô Quang Trung, Trưởng phòng môi giới, Côngty Chứng khoán Hòa Bình cho rằng nguyên nhân thất bát của các nhà đầu tư là domưu cầu của họ liên tục thay đổi nhằm bám theo những biến động kinh tế, chínhtrị, xã hội trong nước và quốc tế, mà đi đầu là các nhóm cá mập.
Nhóm nàykhông chỉ tìm kiếm lợi nhuận từ các hoạt động đầu tư đơn thuần hay đánh lên,đánh xuống các nhóm cổ phiếu nóng, mà thậm chí tham vọng còn mở rộng sang cảhoạt động mong muốn kiểm soát VN-Index. Chính vì vậy, họ là rơi vào "bẫy" củachỉ số.
Bao quát kếtquả đầu tư từ đầu năm tới hết trung tuần tháng 11/ 2010, có thể nói là một giaiđoạn thất bát của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư càng bám sàn càng lỗ,càng bắt đáy càng mất, người đầu tư ít mất ít, người đầu tư nhiều mất nhiều. Đặcbiệt, nhiều tay “tổ lái” cũng như các nhà đầu tư sử dụng đòn bảy với tỷ lệ caođã bị rơi vào tình trạng cháy tài khoản, trắng tay.
Trong bốicảnh kinh tế thế giới và vĩ mô chưa có những điểm sáng đột phá, thì đà tăng tốcquá nhanh của VN-Index cùng với sự bí ẩn của dòng tiền “lạ” gần đây vẫn là nỗiám ảnh thường trực cho những nhà đầu tư mạo hiểm.
Các chuyêngia, các nhà phân tích và cả giới đầu tư một mặt vẫn tranh thủ bám "chảo lửa" đểvớt vát lại chỗ lỗ thì đang tìm mọi cách loay hoay giải mã nguồn gốc của dòngtiền lạ này.
Cònmột phiên giao dịch nữa, thị trường chứng khoán năm 2010 sẽ khép lại, nhưng câutrả lời vẫn chưa có và xem ra mức học phí của VN-Index cũng còn thêm một phiênđược tính đến.
TheoVietnam Plus
