Chứng khoán chờ... hút tiền

Trong khi nhà đầu tư nội chờ đợi thời điểm cổ phiếu ngày phân phối mạnhqua đi mới tăng giải ngân thì nhà đầu tư nước ngoài ào ạt mua vào trêndiện rộng, làm cho thị trường diễn biến đầy kịch tính, VN-Index từ chỗmất 8,8 điểm, cuối phiên đã tăng 3,49 điểm.

Lạm phát khó cao hơn

Chỉ số tăng giá hàng tiêu dùng(CPI - thường gọi là lạm phát) năm 2010của Hà Nội và TPHCM vừa được công bố là 9,56% và 9,58%. Qua đó, hy vọngCPI cả nước cũng ở mức tương tự. Nếu thế thì lạm phát năm nay của cảnước vẫn thấp hơn dự báo trước đây của các tổ chức tài chính thế giới (+10,5%).

Trong 2 tháng qua, nhiều yếu tố như: mưa lũ hoành hành; tỉ giá USD tăngmạnh; giá vật tư, nguyên liệu nhập khẩu tăng... đã tác động làm cho chỉsố CPI trong 2 tháng cuối năm lên cao.

Theo các chuyên gia, mức lạm phát giai đoạn này đã lên tới đỉnh. Mặc dùtrong tháng tới là dịp Tết Nguyên đán, nhu cầu tiêu dùng lương thực,thực phẩm tăng lên nhưng do đã tăng mạnh trước đó nên hàng hóa sẽ khótăng đột biến, vì vậy lạm phát cũng khó cao hơn nữa. Điều đó sẽ mang lạinhiều kỳ vọng cho giới đầu tư.

Chứng khoán “nổi sóng” thu hút nhiều tiền nóng của nhà đầu tư trong và ngoài nước (Ảnh: Hồng Thúy)

Để đối phó với lạm phát, Ngân hàng Nhànước đã áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ, đẩy lãi suất tín dụng tănglên. Sau khi tăng nóng một thời gian, hiện lãi suất đã bắt đầu hạ nhiệt.

Theo lãnh đạo một số ngân hàng lớn như ACB, VCB..., do lãi suất tín dụngcao nên doanh nghiệp (DN) giảm vay vốn, vì thế dư nợ tín dụng đang chữnglại. Để tăng dư nợ, trong thời gian tới, các ngân hàng buộc phải nớilỏng cho vay và giảm mạnh lãi suất.

Do đó, chứng khoán sẽ được hưởng lợi nhờ DN vay được vốn rẻ hơn để sảnxuất và kinh doanh, còn nhà đầu tư dễ dàng vay vốn mua cổ phiếu.

Chờ điều chỉnh tỉ giá USD

Giá USD trên thị trường chợ đen đã giảm xuống khá thấp nhưng hiện vẫncao hơn giá niêm yết 8% - cao nhất từ trước tới nay. Mức chênh lệch tỉgiá quá lớn tạo ra khó khăn cho DN trong việc quản lý tài chính và Nhànước khó mua ngoại tệ để tăng dự trữ.

Theo tiến sĩ Lê Xuân Nghĩa, Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính Quốcgia, Chính phủ cần phối hợp đồng bộ, với nhiều biện pháp thực hiện đểgiải quyết chênh lệch tỉ giá một cách hiệu quả, nhằm có lợi nhất cho VNĐ.

Rất có thể trong quý I/2011, vấn đề này sẽ được giải quyết. Nếu vậy,hàng trăm triệu USD tiền nóng của các nhà đầu tư nước ngoài đang nằm chờtrong tài khoản ngân hàng sẽ được chuyển đổi sang VNĐ để rót vào mua cổphiếu.

Từ đầu năm đến nay, khối ngoại mua ròng khoảng 15.000 tỉ đồng. Đặc biệttrong 2 tuần qua, giá trị mua tăng lên đột biến. Nhiều mã bất động sảnđược khối ngoại ưa thích. Mới đây, khối này đã mua thỏa thuận một lúchơn 18 triệu cổ phiếu VIC (Vincom), trị giá 1.578 tỉ đồng.

Trong phiên 21-12, khối ngoại đã đổ tiền ra mua ào ạt trên diện rộng vớigiá trị mua ròng lên đến 204 tỉ đồng. Dòng tiền nóng nước ngoài đổ vàochứng khoán ngoài việc giúp tăng thanh khoản còn mang lại khích lệ chonhà đầu tư trong nước, giúp nhà nước tăng dự trữ ngoại tệ.

Thu hút kiều hối

Mặc dù chưa hết năm nhưng những con số từ Vụ Quản lý Ngoại hối (Ngân hàng Nhà nước) cho thấy nguồn kiều hối năm nay rất khảquan. Đến hết tháng 11, cả nước đã thu 7,6 tỉ USD, dự kiến tháng 12 sẽthu thêm 770 triệu USD nữa. Như vậy, năm 2010, cả nước sẽ đạt con số8,37 tỉ USD, tăng 26% so với năm 2009.

Theo kinh nghiệm trước đây, dòng kiều hối cuối năm sau khi về nướcthường rót một phần vào bất động sản và chứng khoán. Sóng chứng khoánmới chỉ nhóm lên, giá cổ phiếu đang còn ở mức hấp dẫn nên nhiều chuyêngia cho rằng sẽ có thêm một nguồn vốn nóng từ kiều hối cũng sẽ được đổvào mua cổ phiếu.

Ngoài ra, do thị trường vàng và bất động sản đang trầm lắng nên nhữngngười đầu tư tiền nóng trên các kênh này cũng sẽ chuyển một phần tiềnsang tham gia đầu tư, nhờ đó chứng khoán sẽ tăng thêm sức cầu.