Chứng khoán “dội chợ”

Nhà đầu tư “bội thực”

Từ đầu năm 2010, rất nhiều doanh nghiệp (DN) kỳ vọng vào sự hồi phụcmạnh mẽ của TTCK trong năm nên đã lên kế hoạch phát hành CP để thu hútvốn. Đến quý II, quý III/2010, việc phát hành hoàn thành, lượng CP tựđộng được đẩy thêm ra TTCK rất lớn.

Theo số liệu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa công bố, đến cuối tháng9-2010, tổng giá trị chứng khoán phát hành thêm ra công chúng của DN đạttới 34.600 tỉ đồng (chỉ riêng quý III/2010 đã 16.000 tỉ đồng). Đây đượcxem là lượng vốn thu được từ phát hành CP lớn nhất từ trước đến nay.

Bên cạnh đó, từ đầu năm đến nay, đã có hơn 140 CP niêm yết mới trên cả 2sàn khiến lượng CP đưa lên TTCK càng dồi dào. Nhiều nhà đầu tư cho rằnglượng CP mới (cả phát hành thêm và mới niêm yết lần đầu) bùng nổ khiếnTTCK trở nên khủng hoảng thừa, nhà đầu tư “bội thực”.

Giao dịch tại sàn chứng khoán Rồng Việt (Ảnh: Hồng Thúy)

Ông Lê Đạt Chí, giảng viên Trường ĐH Kinh tế TPHCM, cho rằng chính việcsan sẻ vốn quá nhiều, trong khi nhóm nhà đầu tư mới chưa tham gia TTCKhoặc có vốn muốn đổ vào thị trường nhưng vẫn đứng ngoài bởi sợ rủi ro...,đã khiến giao dịch trên TTCK teo tóp. Ngoài ra, chính sách vĩ mô chưa ổn,chính sách tiền tệ vẫn còn treo lơ lửng, giá vàng - USD lên cao liên tụccũng chi phối mạnh đến tâm lý TTCK.

Cần chính sách mới

Theo thống kê sơ bộ, trong quý III/2010, giá trị giao dịch trên HoSE đạtkhoảng 77.000 tỉ đồng (sàn Hà Nội thấp hơn khoảng 20%). Nếu so với quýII, con số này giảm trên 35%. Như vậy, “miếng bánh” phí giao dịch củacác công ty chứng khoán cũng ngày càng bé đi.

Tổng giám đốc một công ty chứng khoán tại TPHCM nhận xét: Hầu hết nhữngngười tham gia TTCK trong năm qua đều thua lỗ, kể cả mảng tự doanh củacác công ty chứng khoán. Điều này thể hiện qua việc nhiều công ty chứngkhoán đã phải công bố hạ tỉ trọng lợi nhuận từ tự doanh xuống so với nămtrước. Các công ty chứng khoán nhỏ và vừa chủ yếu cầm cự cho qua ngàychứ không hề có lãi. Họ đang rất khó khăn trong việc tìm kiếm nhà đầu tưmới khi TTCK cứ lình xình kéo dài.

Đối với những công ty chứng khoán cónguồn thu từ cho vay, cầm cố thì khi TTCK ảm đạm, nguồn này cũng bị ảnhhưởng. Riêng nhà đầu tư cá nhân không chỉ thua lỗ do kinh doanh CP màcòn phải chịu thuế chứng khoán oan, bởi họ không lường trước được mìnhsẽ bị lỗ nên đã chọn hình thức đóng thuế 0,1% trên giá trị giao dịch chứkhông chọn thuế suất 20% trên tổng số lợi nhuận có được.

Ông Huỳnh Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán SJC, chorằng muốn cải thiện tình hình, cần phải có chính sách mới cho TTCK, nhưmiễn giảm thuế cho nhà đầu tư, sớm cho ra TTCK nhiều sản phẩm phái sinh,cho giao dịch T+, cho phép nhà đầu tư mở nhiều tài khoản... Quan trọnghơn, TTCK cần có thêm nhiều nguồn hàng.

Ngoài ra, các DN niêm yết CPphải thật sự kinh doanh hiệu quả chứ không phải lên sàn để kinh doanhCP. Thực tế, không ít DN được tư vấn lên sàn để các thành viên HĐQT bánCP kiếm tiền hoặc dùng tiền thu hút được từ việc phát hành CP đi kinhdoanh chính CP.