Nhìn lại lịch sử cho thấy một khi giá vàng tăng quá nóng vượt ra khỏi cácyếu tố hỗ trợ thông thường thì khi điều chỉnh, mức điều chỉnh cũng sẽ làm“bàng hoàng” không kém khi nó tăng giá.
Hàng loạt yếu tố kinh tế xã hội vẫn tồn tại trong nhiều năm qua và nhiều khảnăng vẫn còn tiếp tục thêm một thời gian nữa khi khủng hoảng, suy thoái, lạmphát... vẫn còn phủ một bóng đen lớn trên nền kinh tế toàn cầu thì giá vàng vẫncòn nhận được sự hỗ trợ tăng giá.
Cụ thể các NHTƯ lớn trên thế giới, đặc biệt là Mỹ vẫn duy trì lãi suất ở mức“siêu thấp” cũng như tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, liên tục “bơm” tiềnvào nền kinh tế.
Những bất ổn về chính trị, xã hội diễn ra liên miên như bất ổnở Trung Đông, bán đảo Triều Tiên, tranh chấp lãnh hải, thảm họa thiên nhiên... ởcác nơi trên thế giới. Gánh nặng nợ công tại Mỹ và Châu Âu, nỗi lo suy thoáikép, kinh tế thế giới tăng trưởng chậm và lạm phát đang có dấu hiệu leo thang.Bên cạnh đó các NHTƯ cùng các quỹ đầu tư lớn đang tăng cường mua vàng.
Điều này cho thấy cần một lượng tiền khổng lồ để giải quyết các vấn đề bất ổnnhưng cái giá phải trả là lạm phát tăng vọt như một định nghĩa đơn giản của lạmphát là “lạm dụng sự phát hành tiền”.
Trong ngắn hạn, những yếu tố trên tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng và rõ ràng khảnăng giá vàng giảm mạnh là rất khó. Tuy nhiên việc gia tăng không dễ dàng nhưtrước.
 |
| Nhìn tổng thể kinh tế thế giới, giá vàng được dự đoán sẽ giảm không nhiều (Ảnh: DĐDN) |
Nếu quan sát kỹ thấy giá vàng về mặt con số có vẻ tăng mạnh nhưng nếutính theo tỉ lệ % giá đang tăng chậm lại. Một số quỹ đầu tư lớn đang bán ra mạnhnhư IMF đã hoàn tất bán hơn 400 tấn vàng, Quỹ của Geogre Soros đã bán hoàn tất99% vàng, SPDR Gold Trust - Quỹ đầu tư vàng hoán đổi lớn nhất thế giới mặc dùmua hàng chục tấn trong vài tháng gần đây nhưng vẫn chưa thể đạt được mức caonhất của quỹ này nắm giữ hồi năm ngoái là 1.320 tấn.
Bên cạnh đó giá vàng tăngcao làm nhu cầu có dấu hiệu chững lại. Ngoài ra, kinh tế thế giới đang tăngtrưởng chậm nhưng đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất là 2007-2009.
Năm 1980 giá vàng đạt mốc 850 USD/oz sau khi gia tăng từ mức 35 USD/oz năm 1970.Sau đó giá vàng liên tục đi xuống trong suốt 20 năm. Trong giai đoạn hơn 20 nămgiảm giá của vàng đã làm cho nhiều nhà đầu tư phải chịu đựng thua lỗ rất lớn màcho đến tận ngày hôm nay vẫn chưa thể “hòa vốn”.
Bởi vì mặc dù giá vàng năm 1980ở mức cao nhất chỉ là 850 USD/oz nhưng theo tính toán của một số ngân hàng đầutư lớn trên thế giới và WGC (Hội đồng vàng thế giới) thì giá vàng thời điểm caonhất năm 1980 tương ứng với khoảng 3.500 USD/oz thời điểm hiện tại. Như vậy nếucó ai giữ vàng trong suốt hơn 30 năm vẫn chưa thể lấy lại được “nửa tiền”.
Gần đây nhất là năm 2008 khi giá vàng đạt “đỉnh” 1.032 USD/oz ngày 17/3/2008 thìgiá đã đảo chiều rất mạnh xuống còn 680 USD (giảm đến 45% chỉ trong 7 tháng) vàotháng 10 cùng năm đó. Ở cả hai thời điểm này vàng đã tăng vượt ra khỏi yếu tố hỗtrợ thông thường khi các hoạt động đầu cơ gia tăng quá mức. Nếu lịch sử quay trởlại thì giá vàng hiện đang ở trong giai đoạn cao nhất trong lịch sử và có thểrớt mạnh bất cứ lúc nào.
Lịch sử luôn có giá trị của nó bởi thế tiếng nói củalịch sử cũng là một tiếng chuông cảnh báo cho vàng. Khi mà tất cả NĐT đều tinđiều đó không thể xảy ra thì có thể tất cả đều sai như TTCK VN năm 2007, vàngnăm 1980 và 2008.
Theo Phan Dũng Khánh (Cty CP CK Kim EngVN)
DĐDN
