Nguy cơ sáp nhập, thâu tóm đối với cty chứng khoán

Số liệu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho thấy 6 tháng đầu năm đã có hơn60 công ty chứng khoán thua lỗ. Thị trường xấu, bối cảnh vĩ mô khó khăn đượcdự đoán sẽ là nguyên nhân khiến các công ty phải cắt giảm và thu hẹp quy môhoạt động, tiến tới sáp nhập để hiệu quả tốt hơn, hoặc bị thâu tóm.Chúng tôi đã có cuộc phỏng vấn ông Đỗ Huy Hoài - Tổng Giám đốc, Phó Chủ tịchHội Đồng quản trị BSC.

Lợi nhuận nửa đầu năm2011 của BSC khá khiêm tốn và mục tiêu lợi nhuận cả năm cũng không cao, cổtức đến 2012 cũng khá thấp. Vậy ông kỳ vọng thị trường định giá cổ phiếu BSCnhư thế nào khi niêm yết?

Theo tôi, trong điều kiện thị trường giao dịch bình thường, giá trị của mộtcổ phiếu thường được thị trường đánh giá sát hơn. Với bối cảnh hiện nay, giácổ phiếu của BSC có thể sẽ chưa được thực sự đánh giá đúng với giá trị thựctrong giai đoạn mới niêm yết.

Trên thực tế, việc đưa ra được một kế hoạch kinh doanh hấp dẫn với các nhàđầu tư không khó nhưng khả năng thực hiện và hoàn thành kế hoạch không chỉphụ thuộc hoàn toàn vào quyết định chủ quan của BSC mà còn chịu sự chi phốirất lớn của yếu tố khách quan.

Chúng ta đều thừa nhận rằng, với bối cảnhkinh tế vĩ mô đang diễn biến rất phức tạp, lãi suất leo thang, lạm phát chưahình thành xu hướng giảm mạnh, thị trường chứng chứng khoán sẽ tiềm ẩn rấtnhiều rủi ro. Việc hoạch định một kế hoạch kinh doanh khả thi và thận trọnglà cần thiết hơn với BSC. Tuy nhiên, chúng tôi luôn cam kết nỗ lực tối đa vàquan tâm thường xuyên tới lợi ích của các cổ đông, đảm bảo chi phí cơ hộicho việc đầu tư vào cổ phiếu của BSC là thấp nhất.

Ông Đỗ Huy Hoài - Tổng Giám đốc, Phó Chủ tịch Hội Đồng quản trị Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC)

Ông có thể cho biết cơcấu lợi nhuận chính của BSC trong năm 2011 và dự kiến trong năm 2012?

Cơ cấu lợi nhuận chính của BSC trong năm 2011 và dự kiến trong năm 2012 sẽtập trung vào mảng đầu tư tài chính (bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu),dịch vụ chứng khoán và tư vấn tài chính. Đây là ba mảng mà BSC có thế mạnhvà có kinh nghiệm lâu năm.

Tuy nhiên, tỷ trọng trong cơ cấu lợi nhuận nămnay và năm tới có thể thay đổi theo hướng tăng tỷ trọng của hai lĩnh vựcdịch vụ chứng khoán và tư vấn tài chính, và hai mảng này trở thành mũi nhọnchính đóng góp vào cơ cấu lợi nhuận trong kế hoạch kinh doanh 5 năm2011-2015.

Lĩnh vực dịch vụ chứngkhoán đang có sự cạnh tranh gay gắt. Trong bối cảnh thị trường chung rất ảmđạm, BSC lại đặt mục tiêu tăng tỉ trọng nguồn thu từ dịch vụ chứ không phảitừ hoạt động đầu tư. Vậy đâu là những bước đi cụ thể để BSC giành được thịphần? BSC có dấn thân vào cuộc cạnh tranh bằng những dịch vụ hỗ trợ nhà đầutư có mức độ rủi ro cao như cung cấp đòn bẩy?

Mục tiêu tăng tỉ trọng nguồn thu từ dịch vụ chứng khoán là một trong nhữngmục tiêu chiến lược về nâng cao uy tín, chất lượng dịch vụ của BSC trên thịtrường tài chính Việt Nam.

Chúng tôi không lựa chọn cách tiếp cận trực tiếp thông thường hiện nay làbằng những dịch vụ hỗ trợ nhà đầu tư có mức độ rủi ro cao như cung cấp đònbẩy tài chính. Bước đi mà chúng tôi đặt trọng tâm là thường xuyên thiết kếnhững gói sản phẩm - dịch vụ hoàn chỉnh, phù hợp nhất với đặc điểm từng lớpnhu cầu của các nhà đầu tư, trong đó lấy chất lượng phân tích, tư vấn đầu tưlàm giá trị nền tảng đi cùng với các dịch vụ gia tăng khác cho nhà đầu tư.

TIN LIÊN QUAN

Ông đánh giá thế nào vềmức độ cạnh tranh trong nhóm 100 công ty chứng khoán hiện nay. Liệu hoạtđộng sáp nhập, thậm chí là phá sản có khả năng diễn ra trên diện rộng haykhông? Cơ hội cũng như rủi ro nào BSC sẽ gặp phải trong bối cảnh như vậy?

Với quy mô giá trị giao dịch trên thị trường đang thu hẹp, mức độ cạnh tranhtất yếu giữa nhóm 100 công ty chứng khoán sẽ ngày một gay gắt. Tuy nhiên, cósự phân lớp cạnh tranh giữa các nhóm công ty chứng khoán ở các lĩnh vực kinhdoanh khác nhau như dịch vụ chứng khoán, môi giới chứng khoán, tư vấn tàichính doanh nghiệp, bảo lãnh phát hành…để giành dật thị trường theo nhữngthế mạnh đặc thù của từng nhóm.

Theo ý kiến cá nhân tôi, chưa thể xẩy ra khả năng phát sản hàng loạt ở cáccông ty chứng khoán trong nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, với bối cảnh thịtrường và kinh tế vĩ mô hiện tại, cắt giảm và thu hẹp quy mô hoạt động vàtiến tới sáp nhập để hiệu quả tốt hơn, hoặc bị thâu tóm sẽ trở thành một xuhướng rõ nét ở các công ty chứng khoán trong thời gian tới.

Chúng tôi cũng đối mặt với những khó khăn và thử thách chung như các công tychứng khoán khác trên thị trường. Điểm khác khiến chúng tôi đứng vững là BSCđã có một quá trình chuẩn bị khá dài và thận trọng cho việc xây dựng các nềntảng quan trọng cho từng lĩnh vực hoạt động của mình, đặc biệt là lĩnh vựcthường gây tổn thương nhất cho bất kỳ công ty nào là hoạt động đầu tư tàichính.

Chúng tôi có chiến lược về cơ cấu tỷ trọng giữa chứng khoán và tiềnmặt hợp lý trong từng giai đoạn và thường xuyên cơ cấu danh mục đầu tư trênnền tảng đánh giá kịp thời và chuẩn sát về các quan điểm đầu tư ngắn, trungvà dài hạn. Vì vậy, đây lại chính là cơ hội cho BSC mở rộng tầm ảnh hưởngcủa mình.

Theo Nguyễn Hoàng
VnEconomy