Ý định nới lỏng tín dụng của NHNN đã được thể hiện rất rõ. Nhưng việc chưađề cập đến thay đổi hệ số rủi ro đối với các khoản vay bất động sản và chứngkhoán cho thấy tinh thần của Nghị quyết 11 về hạn chế tín dụng “phi sảnxuất” vẫn còn nguyên.
Tại cuộc họp với 12 NHTM lớn cuối tuần qua, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN)Nguyễn Văn Bình đã đưa ra 9 giải pháp triển khai hoạt động ngân hàng trong 4tháng cuối năm 2011.
Đáng chú ý trong nhóm giải pháp này là NHNN xem xét tạm thời chưa áp dụng quyđịnh về tỷ lệ sử dụng vốn tại Thông tư số 13/2010/TT-NHNN và Thông tư19/2010/TT-NHNN. Mụcđích là nhằm tạo sự luân chuyển và điều hòa vốn giữa thị trường 1 và thị trường2, giữa TCTD thừa và TCTD thiếu vốn, giúp các tổ chức thiếu vốn có điều kiệntăng trưởng tín dụng trong giới hạn 20% và hạ được lãi suất cho vay.
Tín hiệu nới lỏng tín dụng đã được phát đi
Theo Thông tư 13 được NHNN ban hành ngày 20/05/2010, tỷ lệ cấp tín dụng so vớinguồn vốn huy động (LDR) của các ngân hàng bị giới hạn ở mức 80% (tổ chức tíndụng phi ngân hàng là 85%).
Thoạt nhìn con số tỷ lệ LDR quy định đối với NHTM ở mức 80% có vẻ cao. Tuy vậy,điểm đáng lưu ý ở Thông tư 13 là các khoản huy động được tính lại không bao gồm:tiền gửi không kỳ hạn của các tổ chức kinh tế, tiền của Kho bạc Nhà nước và tiềnvay của các tổ chức tín dụng trong nước.
Với quy định này thì nguồn vốn mà các NHTM có thể cho vay sẽ thấp hơn nhiều sovới 80% số vốn huy động được.
Chúng tôi đã có nhận định cho rằng những quy định tại Thông tư 13 sẽ ảnh hưởngmạnh đến tăng trưởng tín dụng vào nền kinh tế và TTCK.
Cuối tháng 9/2010, NHNN đã có một số điều chỉnh bằng cách ban hành Thông tư số19.
Thông tư 19 định nghĩa lại “Tỷ lệ cấp tín dụng từ nguồn vốn huy động” thay vì“Tỷ lệ cấp tín dụng so với nguồn vốn huy động” như Thông tư 13. Như vậy, theotinh thần TT 19 thì vốn cấp tín dụng không bị hạn chế liên quan đến vốn chủ sởhữu.
 |
Có thể hiểu rằng tỷ lệ cấp tín dụng đối với ngân hàng là 80%, của tổ chức tíndụng phi ngân hàng là 85% so với nguồn vốn huy động, và cộng thêm 100% từ vốnchủ sở hữu.
Ngoài ra, định nghĩa về “Nguồn vốn huy động” của Thông tư 19 rộng hơn rất nhiềuso với Thông tư 13, khi bổ sung thêm nguồn vốn huy động bao gồm: (1) Tiền gửi kỳhạn của Kho bạc Nhà nước, (2) 25% tiền gửi không kỳ hạn của tổ chức kinh tế (trừtổ chức tín dụng, trước đây Thông tư 13 loại trừ hoàn toàn) và (3) Tiền vay củaTCTD khác có kỳ hạn 3 tháng trở lên, trừ tiền vay để đảm bảo tỷ lệ về khả năngchi trả.
Động thái này được xem là nhằm mục đích nới lỏng tăng trưởng tín dụng giai đoạncuối năm 2010. Đến cuối năm 2010, tín dụng toàn nền kinh tế đã tăng trưởng27.65% so với năm trước đó.
Với việc tạm thời chưa áp dụng quy định về tỷ lệ sử dụng vốn tại Thông tư 13 và19, rõ ràng ý định nới lỏng tín dụng của NHNN đã được thể hiện rất rõ.
Nhận định này càng được củng cố khi đầu giờ sáng nay, NHNN đã quyết định tăng tỷlệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ thêm 1%, mở đường hạn chế tăng trưởng tín dụngngoại tệ, và định hướng vào tăng trưởng tín dụng nội tệ trong những tháng cuốinăm 2011.
Tuy vậy, cần để ý là hiện tại NHNN vẫn đang giới hạn trần tăng trưởng tín dụngcho cả năm 2011 ở mức 20%.
Chứng khoán và bất động sản có được hưởng lợi?
Ngoài việc tăng trưởng tín dụng đang được khống chế ở mức trần 20% (không rõNHNN có ý định nới lỏng quy định: tại tất cả các ngân hàng và tại mọi thời điểmhay không?), cần lưu ý là chủ trương thay đổi hệ số rủi ro đối với các khoản chovay bất động sản và chứng khoán không hề được đề cập trong nhóm các định hướngđiều hành của NHNN.
Theo Thông tư 13, các khoản vay kinh doanh bất động sản và các khoản vay cho vayđối với CTCK có hệ số rủi ro được nâng từ 100% trước đó lên đến mức 250%. Trongkhi đó, hệ số rủi ro của các khoản cho vay đầu tư chứng khoán ở mức kịch trần250%.
Các quy định hệ số rủi ro để tính tỷ lệ an toàn vốn này đã khiến các ngân hàngđồng loạt cắt giảm các khoản mục cho vay bất động sản và đầu tư chứng khoántrong suốt từ giữa năm 2010 đến nay.
Với thực tế NHNN chưa đề cập đến việc thay đổi hệ số rủi ro đối với các khoảnvay ở hai lĩnh vực bất động sản và chứng khoán, có thể hiểu Chính phủ vẫn đangduy trì chủ trương nắn dòng tín dụng vào lĩnh vực sản xuất, và tinh thần củaNghị quyết 11 về hạn chế tín dụng “phi sản xuất” vẫn còn nguyên.
Kịch bản tích cực đối với chứng khoán là luồng tín dụng dự kiến được nới rộngvào cuối năm 2011 sẽ giúp cải thiện đáng kể hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp và đến lượt thúc đẩy TTCK tăng điểm.
Ngoài ra, một khi dòng tiền vào nền kinh tế nói chung được cải thiện thì tácđộng lan tỏa đến kênh đầu tư chứng khoán và bất động sản, bằng cách này hay cáchkhác, cũng sẽ diễn ra.
Theo Vietstock
