Chuyên gia phân tích tại Barclays ở Singapore dự báo lãi suất tái cấpvốn sẽ tăng thêm 100 điểm cơ bản lên 15% trong những tuần tới. TTCK Việt Namđược coi như tệ nhất châu Á.
Phiên giao dịch ngày 25/5, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 4 phiên liên tiếptrên TTCK Việt Nam, chuỗi thời gian bán dài nhất tính từ tháng 12/2010. Thôngtin lạm phát khiến nhà đầu tư không khỏi lo lắng.
Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 107,9 tỷ đồng tương đương 5,2 triệu USD cổphiếu trên thị trường Việt Nam (tính từ ngày 20/05/2011).
Những cảnh báo "ầm ỹ":
Theo Bloomberg, chỉ số chính trên TTCK Việt Nam đã hạ tới 23% so với mức đỉnhcao thiết lập ngày 09/02/2011; mức hạ này cao hơn so với con số 20% đánh dấutrạng thái thị trường “con gấu”. TTCK Việt Nam được coi như thị trường tồi tệnhất châu Á.
Ông Nguyễn Duy Phong, chuyên gia phân tích tại công ty chứng khoán ACB, nói:“Lạm phát cao hơn kỳ vọng và người ta sợ hãi chỉ số giá tiêu dùng có thể vượt20% trong năm nay. Hiện cũng đang xuất hiện lời đồn rằng NHNN Việt Nam sẽ có thểnâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc và điều này chắc chắn ảnh hưởng đến dòng tiền vào thịtrường”.
Ông Prakriti Sofat, chuyên gia phân tích tại Barclays ở Singapore, viết trongmột nghiên cứu của mình: “Lạm phát kỳ vọng cao sẽ gây ra nhiều áp lực khiến Ngânhàng Nhà nước Việt Nam phải thắt chặt chính sách.” Ông dự báo lãi suất tái cấpvốn sẽ tăng thêm 100 điểm cơ bản lên 15% trong những tuần tới.
Ông Sofat còn dự báo: “Lạm phát đến thời điểm giữa năm 2011 có thể chạm mức 22%đến 23% và sau đó dịu đi bởi các biện pháp thắt chặt chính sách phát huy tácdụng kiềm chế tăng trưởng tín dụng.”
Còn theo bài báo với tựa đề “Vietnamstocks fall… and fall, and fall” trênFinancial Times, nhà báo Ben Bland viết: “TTCK hiếm khi liên tục đi ngang thếnhưng nhà đầu tư Việt Nam đã làm hết sức để phá vỡ xu thế này, cổ phiếu đã giảm10 phiên liên tiếp bởi lo lắng về triển vọng kinh tế".
“Bạn chỉ có thể bi quan về một thị trường mới nổi khi mọi thứ đã xấu đi. Chìmxuống hố càng sâu, triển vọng càng lớn”.
Ngay cả tại các nền kinh tế phát triển, TTCK không phải chỉ báo tốt nhất. Điềunày đúng tại Việt Nam, nơi TTCK có quy mô nhỏ và thanh khoản kém, tổng giá trịvốn hóa thị trường chỉ đạt khoảng hơn 30 tỷ USD, chưa bằng 1/3 GDP hàng năm,khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 30 triệu USD.
 |
| Các nhà đầu tư chưa hoảng loạn mà đang đắn đo (Ảnh minh họa: PhapluatTPHCM) |
Ông Fiachra MacCana, trưởng bộ phận nghiên cứu tại công ty chứng khoán Hồ ChíMinh (HSC), nhận xét: “Thị trường trong trạng thái rơi tự do bởi chúng ta đangtrong giai đoạn cuối của chu kỳ sụt giảm khi mọi người buông xuôi và bán hết.”
Ông MacCana tuy nhiên tin rằng tình hình kinh tế đã u ám đến mức mọi thứ sẽ tốtlên trong thời gian tới: “Bạn chỉ có thể bi quan về một thị trường mới nổi khimọi thứ đã xấu đi. Chìm xuống hố càng sâu, triển vọng càng lớn.”
Dù cho rằng Việt Nam đang ở giai đoạn bước ngoặt, ông khẳng định Việt Nam chưathể thoát ra khỏi khó khăn, kinh tế Việt Nam khó “hạ cánh an toàn” trong quý 3và quý 4/2011.
Các chuyên gia: Chưa đến mức hoảng loạn
Ông Nguyễn Đoan Hùng, Phó Chủtịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước cho rằng, thị trường chứng khoán là mộthàn thử biểu của nền kinh tế, trong thời điểm hiện nay, chứng khoán không tốt làchuyện bình thường.
Chúng ta đang theo đuổi chính sách ổn định kinh tế vĩ mô, chống lạm phát, thắtchặt tiền tệ. Mà muốn được mặt này thì mặt khác tất nhiên sẽ không như trước.Vấn đề là ưu tiên gì nhất hiện nay.
“Thị trường vẫn chưa đến mức quá xấu. Như phiên hôm qua (25/5), giá cổ phiếuxuống mạnh, chỉ số Vn - Index rớt thảm mà thanh khoản lại tăng, chứng tỏ cầutăng, điều này thể hiện nhà đầu tư chưa hoảng loạn mà đang cân nhắc đầu tư cáigì”, ông Hùng nói và cho biết thêm, lạm phát tháng 5 đã có xu hướng giảm, nếugiá cả xuống và một chính sách lãi suất được đưa ra, thì thị trường chứng khoánsẽ được điều chỉnh.
UBCKNN cũng sẽ theo dõi một vài phiên nữa rồi mới có những quyết định cụ thể vềviệc có hỗ trợ hay không. Trong trường hợp thị trường hoảng loạn, nhà đầu tư mấtphương hướng làm méo mó thị trường thì cần biện pháp hỗ trợ.
Theo ông Trần Văn Bích, Trưởngphòng Nghiên cứu phát triển kinh tế, Viện nghiên cứu phát triển kinh tế TP.HCM,việc cứu chứng khoán là không nên ưu tiên. Việc thị trường chứng khoán đi xuốngcũng thể hiện xu thế tất yếu của nó khi siết chặt tín dụng với chứng khoán, bấtđộng sản. Hiện nay chứng khoán yếu, nhưng nếu cứu sẽ ảnh hưởng đến chính sách vĩmô về kiềm chế lạm phát.
Theo ông Bích, sự xuống dốc của chứng khoán sẽ khiến nhà đầu tư không biết “gửi”nguồn đầu tư vào đâu, nhưng trong thời điểm này, lợi nhuận không nên đặt lênhàng đầu. Và nên cân nhắc giữa thắt chặt tiền tệ và cứu chứng khoán, lựa chọnnào là ưu tiên. “Tôi cho rằng, cứu chứng khoán không phải là ưu tiên, vì cứuchứng khoán nghĩa là phải mở rộng “hầu bao”, mà mở rộng hầu bao có nghĩa lạmphát càng gia tăng. Chứng khoán chỉ là một bộ phận nhỏ, còn lạm phát sẽ ảnhhưởng đến nền kinh tế”, ông Bách nói.
Cùng quan điểm này, chuyên gia LêĐạt Chí, ĐH Kinh tế TP.HCM khẳngđịnh, không nên có tư duy cứu thị trường chứng khoán. Cứu chứng khoán chỉ có thểlà cứu doanh nghiệp mà thôi. “Tôi không thấy có gì phải cứu thị trường chứngkhoán hết, vì đó là bức tranh phản ánh nền kinh tế, doanh nghiệp hoạt động khôngtốt thì thị trường đi xuống, là bình thường”, ông Chí nói.
Cũng theo vị chuyên gia này, các kiến nghị về cứu thị trường chứng khoán củaVASB là những điều không có ý nghĩa để cứu. Như việc miễn thuế kinh doanh chứngkhoán là không cứu được thị trường dừng đi xuống. Vì miễn thuế không giúp nhàđầu tư mua vào cổ phiếu, bởi hiện nay, dù biết đóng thuế, nhà đầu tư vẫn bántháo cổ phiếu.
“Thị trường chứng khoán ở bất cứ đâu cũng có lòng tham và nỗi sợ hãi, khi nỗi sợhãi tăng thì người ta sẽ bán tháo, nhưng thấy rẻ, thấy lợi thì lại mua vào. Cònnỗi lo sàn HNX ngừng giao dịch, là không có căn cứ. Nếu thị trường quá xấu sẽgiảm tỉ lệ rơi, hoặc ứng cứu với hoảng loạn của nhà đầu tư, chứ không đóng cửasàn”, ông Lê Đạt Chí nói.
Theo Thuận Hải
Bee
