Đầu tư ngắn hạn chiếm ưu thế

Phiên giao dịch chứng khoán ngày 12-3, sau hai ngàyđiều chỉnh giảm nhẹ, thị trường đã khởi sắc trở lại. Vào cuối phiên, sức muatăng mạnh, nhờ đó VN-Index đã vượt mốc 530 điểm, tăng 18,12 điểm; còn HNX-Indextăng 3,29 điểm so với cuối tuần trước. Do dòng tiền chuyển đổi luân phiên theochu kỳ ngắn giữa các nhóm cổ phiếu nên thị trường tăng không nóng làm cho xuhướng đi lên khá bền vững.

Có hai dòng đòn bẩy

Sau một thời gian dài vắng bóng, khi thấy chứng khoán tăng ổn định, đòn bẩy tàichính lại được sử dụng để đầu tư, nhờ đó hỗ trợ thêm sức mua cho thị trườngchứng khoán.

Việc sử dụng đòn bẩy hiện tại có hai thành phần tham gia. Thứ nhất là những nhàđầu tư chuyên nghiệp, họ cầm cố cổ phiếu rồi vay tiền để đầu tư. Theo ông Lê VănMinh, Giám đốc Chi nhánh Công ty Chứng khoán Ngân hàng NN-PTNT tại TPHCM, hiệnnay lãi suất cho vay cầm cố chứng khoán ở mức 18%/năm. Vì lãi cao nên số ngườivay tiền chưa nhiều. Hiện số dư cho vay đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp màcông ty quản lý chỉ đạt 100 tỉ đồng, mới bằng khoảng 1/4 so với thời kỳ cao điểmnăm trước.

Ngày 12-3, thị trường chứng khoán tăng mạnh trở lại sau nhiều phiên giảm, nhà đầu tư mạnh tay mua vào. (Ảnh: H.Thúy)

Thành phần thứ hai là một số doanh nghiệp dothấy lãi vay quá cao, nếu đưa vốn vào sản xuất thì khó có lãi nhanh nên khithấy chứng khoán đang lên “sóng” đã đưa một ít vốn vay sang tranh thủ “đánh”ngắn ngày để hy vọng kiếm chút tiền lời. Việc làm này có thể mang lại lợinhuận nhanh đủ bù đắp tiền lãi cả năm cho ngân hàng nhưng cũng tiềm ẩn rủiro cho doanh nghiệp.

So với mức đáy mới thiết lập ngày 21-1 (477,59 điểm) đến nay, VN-Index mớităng được xấp xỉ 11,3% nên nhiều chuyên gia cho rằng chỉ số này mới bước vàothời kỳ đầu của chu kỳ tăng trưởng sau một thời gian dài tích lũy từ cuốitháng 1 đến hết tháng 2 vừa qua. Mặc dù một số nhóm cổ phiếu đã thiết lậpmặt bằng giá cao mới nhưng nhiều người vẫn đang gom hàng chuẩn bị cho đợt“sóng” mới nên thanh khoản trên thị trường đạt mức khá tốt. Trong các phiênđiều chỉnh đã không xảy ra hiện tượng bán tháo nên thị trường khó giảm sâu.Điều đó càng củng cố thêm niềm tin cho giới đầu tư khi vay tiền làm đòn bẩy.

Đầu cơ “lướt sóng” ngắn

Hiện tại, nhiều ngân hàng đã nối lại việc cầm cố cho vay chứng khoán nhưngvới lãi suất phổ biến từ 17% - 18%/năm. Chuyên gia tài chính Huỳnh Anh Tuấnphân tích: so với mức tăng trần hằng ngày của cổ phiếu thì tiền lãi tiền vayngân hàng là khá thấp. Tuy nhiên, nếu thiếu kiến thức, thiếu kinh nghiệm (vàkhông gặp may) mà mua phải cổ phiếu ở vùng giá đỉnh cao, khi hàng về đến tàikhoản thì giá đã xuống thấp, nhà đầu tư bị lỗ ngay.

Theo phân tích của bộ phận tư vấn Công ty Chứng khoán Ngân hàng Sài GònThương tín, thời điểm này mới chỉ xuất hiện dòng tiền nóng của bộ phận đầucơ “lướt sóng” ngắn, còn số đông các nhà đầu tư dài hạn vẫn chưa tham gia vìlo ngại tình hình vĩ mô trong quý I còn nhiều hạn chế, cũng như đang chờđộng thái về chính sách tiền tệ nhằm ổn định dòng tiền trong hệ thống ngânhàng.

Do thị trường đang ở thời kỳ chờ đợi thông tin vĩ mô nên chiến lược đầu tưngắn hạn đang chiếm ưu thế. Sau các nhóm thép, thủy sản, cao su tăng, đếnphiên cuối tuần này, nhóm cổ phiếu bất động sản cũng tăng tốc. Thường các mãcổ phiếu sau khi tăng giá được 1–2 ngày rồi chững lại chứ không tăng mạnh,tăng liền nhiều ngày như trước đây, vì vậy càng tăng thêm nguy cơ bị lỗ chongười sử dụng đòn bẩy tài chính.

Dù đợt này thị trường tăng chưa nhiều nhưng hiện giá nhiều mã cổ phiếu cũngđã lên mức khá cao, nếu nhà đầu tư không biết dừng đúng lúc việc vay vốn làmđòn bẩy thì dễ gặp rủi ro. 

Theo Trần Phú Minh

TIN LIÊN QUAN