Năm 2010: Con gà nào sẽ đẻ trứng vàng?

Trong đó, có thời điểm nhà đầu tư bỏ vốn vàochứng khoán có thể sinh lời tới 50%/vốn, giá bấtđộng sản tăng khoảng 30%, giá vàng đạt kỷ lụccao nhất trong lịch sử và mặt bằng lãi suất tiếtkiệm ở mức 10,49%/năm.

Trong năm 2010, chỉ tiêu tăngtrưởng GDP  được Quốc hội "chốt" ở mức khoảng 6,5%, trong khi chỉ số tănggiá tiêu dùng không quá 7%. Tuy nhiên, theo dự báo của Goldman Sachs, mứctăng GDP năm 2010 của Việt Nam có thể đạt mức 8,2%. Theo đó, các kênh đầu tưtrên thị trường Việt Nam hứa hẹn một mùa bội thu mới và người ta muốn bỏtiền đầu tư vào kênh nào quả không dễ lựa chọn.

Gửi tiết kiệm - Kém hấpdẫn nhưng an toàn nhất

Sau 10 tháng liên tiếp duytrì lãi suất cơ bản ở mức 7%/năm, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước bất ngờ điềuchỉnh tăng lên mức 8%/năm kể từ ngày 1/12/2009. Điều này có nghĩa, các ngânhàng thương mại được phép huy động tiền gửi VND lên mức trần 12%/năm và trênthực tế, hàng loạt ngân hàng đã tăng lãi suất tiền gửi và "đỉnh" lãi suấtnhững ngày cuối tháng 12/2009 ở mức 10,49%/năm.

Bước sang năm 2010, Ngân hàngNhà nước công bố "Điều hành chính sách tiền tệ, tỷ giá chủ động linh hoạt vàthận trọng" phù hợp với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô và duy trì đà phụchồi kinh tế theo nguyên tắc thị trường. Như vậy, chính sách tiền tệ sẽ đượcđiều chỉnh theo yêu cầu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Chính sách này cho phép cácngân hàng thương mại hoạt động dễ dàng hơn theo tín hiệu kinh tế vĩ mô vàcung cầu thị trường tiền tệ trên cả hai lĩnh vực huy động vốn và cho vay.

Theo TS.Lê Xuân Nghĩa, PhóChủ tịch Uỷ ban Giám sát Tài chính Quốc gia, xét về nguyên tắc, nếu lạm phátđược kiểm soát ở mức chấp nhận được, kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng kinhtế hợp lý sẽ củng cố lòng tin của người gửi tiền vào hệ thống ngân hàng.

"Tất nhiên, thị trường tàichính và vấn đề huy động vốn còn phụ thuộc vào các kênh đầu tư khác như mởrộng sản xuất, kinh doanh, thị trường bất động sản, chứng khoán... trong khitổng khối lượng tiết kiệm nội địa là hữu hạn.

Vì vậy, khó có thể tránh khỏisự cạnh tranh về huy động vốn giữa các khu vực của thị trường. Tuy nhiên,cung cầu về vốn trên thị trường còn phụ thuộc vào mức độ phục hồi kinh tế vàvề nguyên tắc nó sẽ cân bằng ở một mức lãi suất nhất định phù hợp với mức độrủi ro. Vì vậy, vấn đề không phải là lãi suất nào hấp dẫn hơn mà là lãi suấtnào thì rủi ro ấy, tùy thuộc vào sự lựa chọn của nhà đầu tư". TS. Lê XuânNghĩa nhấn mạnh.

Theo quan điểm của ông HoàngTrung Dũng, Quyền Giám đốc Khách hàng doanh nghiệp của Ngân hàng TMCP HàngHải: "Việc đầu tư vào đâu là hiệu quả nhất phục thuộc vào rất nhiều yếu tốvà do nhận định của từng doanh nghiệp, cá nhân.

Từ trước đến nay, kênh huyđộng tiền gửi tại các ngân hàng chưa bao giờ là một kênh đem lại nhiều lợinhuận nhất nhưng lại là kênh an toàn và đảm bảo sinh lời cho người dân ở mứcđộ rất hợp lý.

Bởi hơn ai hết, ngân hàng làmạch máu của nền kinh tế, nơi đó lãi suất phản ánh sức khỏe của nền kinh tế.Việc gửi tiền trong các ngân hàng không phải là lựa chọn tối ưu tại tất cảcác thời điểm nhưng lại là kênh bỏ vốn hết sức an toàn. Và kênh đầu tư nàyvẫn sinh lợi bởi nó thực dương".

Chứng khoán - Hàng loạt cơchế hỗ trợ

Dưới tác động của hậu khủnghoảng tài chính toàn cầu và những biến động về kinh tế vĩ mô trong nước, thịtrường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vừa trải qua một năm đầy biến động. Tuynhiên, năm 2009 cũng là năm những kỷ lục về khối lượng và giá trị giao dịchtrên TTCK liên tục được thiết lập.

Trong 2 tháng đầu năm, TTCKtiếp tục xu hướng đi xuống do ảnh hưởng của khủng khoảng nên khối lượng vàgiá trị giao dịch ở mức thấp, khoảng 8 triệu chướng khoán/phiên (không tínhgiao dịch trái phiếu) và giá trị giao dịch chỉ ở mức rất thấp, bình quân 171tỷ đồng/phiên.

Thế nhưng, kể từ mốc ngày24/2/2009, khi chỉ số Vn-Index thiết lập mức đáy 235 điểm, TTCK bắt đầu tăngtrưởng trở lại, khối lượng và giá trị giao dịch liên tục đạt mức cao.

Trong đó, tháng 9 và tháng 10có lượng giao dịch mạnh nhất, đặc biệt trong tháng 10 khối lượng giao dịchbình quân tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HoSE) lên đến 81, 1 triệuchứng khoán/phiên (tương ứng với giá trị giao dịch đạt 3.975 tỷ đồng/phiên.

Đây cũng là thời điểm các cổphiếu liên tục tăng trần khiến Vn-Index vươn lên mốc trên 600 điểm, tăng hơn250%, giúp giới đầu tư thu lãi đáng kể. Tính trung bình một nhà đầu tư, nếubỏ vốn vào cổ phiếu với một danh mục an toàn cùng quan điểm đầu tư trung hạn(giữ cổ phiếu từ 3 - 6 tháng) thì mức sinh lời tối thiểu cũng đã đạt khoảng50%/vốn.

Nhằm từng bước đẩy mạnh pháttriển TTCK, để phát huy vai trò kênh huy động vốn cho nền kinh tế, TS. VũBằng, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cho biết: Trong năm2010, mục tiêu chính của UBCKNN là củng cố, duy trì sự ổn định cho TTCK ViệtNam và chuẩn bị các điều kiện cho sự phục hồi, tăng trưởng trong giai đoạntiếp theo.

Theo đó, UBCKNN sẽ tiếp tụchoàn thiện khung pháp lý, thể chế, chính sách cho thị trường: tiếp tụck sửađổi, bổ sung Luật chứng khoán, Nghị định 14, Nghị định 36... và hoàn chỉnhcác đề án chiến lược phát triển thị trường 2010 - 2020, đề án quản lý vốnđầu tư gián tiếp; tái cấu trúc và lành mạnh hoá các tổ chức kinh doanh chứngkhoán trên cơ sởã phân loại các công ty...

Theo đánh giá của giới chuyêngia, những kế hoạch mà UBCKNN đặt ra sẽ giúp TTCK phát triển vững bền hơnthời gian qua. Chứng khoán cũng sẽ là một trong những kênh đầu tư hấp dẫnngười dân bỏ tiền vào.

Tuy nhiên, do thành phầnchính tham gia vào TTCK phần nhiều là nhà đầu tư nhỏ lẻ, ưa "lướt sóng" thulời nhanh, nên nhà đầu tư phải rất thận trọng bởi khi có sự điều chỉnh thìnó sẽ xuống rất nhanh. Và thực tế, từ mức "đỉnh" trên 600 điểm vào giữatháng 10, Vn-Index đã "lao dốc" mạnh trong 2 tháng cuối năm và giữ quanh mức500 điểm.

Vàng - Tiếp nối xu hướngtăng nhưng bình ổn hơn

Năm 2009 ghi nhận những biếnđộng dữ dội đối với thị trường vàng. "Xông đất" thị trường đầu năm, giá vàngtrong nước giao dịch ở mức 1,8 triệu đồng/chỉ, còn giá vàng thế giới đạt 874USD/ounce.

Tuy nhiên, đến ngày 11/11,khi giá vàng thế giới giao dịch ở mức trên 1.100 USD/ounce, giá vàng ở ta đãphá vỡ kỷ lục mọi thời đại khi đạt mức 2,93 triệu đồng/chỉ. Trong những ngàycuối năm 2009, giá vàng biến động quanh ngưỡng 2,7 triệu đồng/chỉ, giao dịchtrên thị trường khá trầm lắng.

Ngoài ảnh hưởng bởi giá vàngthế giới, sự mất cân đối giữa nguồn cung và cầu vàng thị trường trong nướclà yếu tố chính đẩy giá kim loại quý này tăng đột biến và biến động khólường.

Một số chính sách điều tiếtcủa Ngân hàng Nhà nước nhằm bình ổn giá vàng trước diễn biến phức tạp củathị trường đã tác động mạnh đến thị trường vàng trong nước, giá vàng hạnhiệt nhanh chịu tác động của yếu tố này.

Giá vàng trong năm 2010 đượcdự báo sẽ tiếp tục xu hướng tăng tuy nhiên có khả năng sẽ bình ổn hơn vàkhông có nhiều đợt tăng đột biến như trong năm qua. Những yếu tố tác độngtới giá vàng trong nước sẽ vẫn phải kể đến: giá vàng quốc tế, cung cầu vàngtrên thị trường, tỷ giá USD/VND...

Theo đánh giá của ông Tôn ThếVĩnh Quyền, Giám đốc Kinh doanh của Sacombank-SBJ, so với các kênh đầu tưtrên thị trường, bỏ tiền vào vàng  là kênh đầu tư an toàn, là "chiếc hầm trúẩn an toàn của giá trị". Do đó rất nhiều người dân mua vàng cất trữ cho mụcđích đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên trong thời gianqua, có khá nhiều nhà đầu tư phải chịu lỗ nặng từ kênh đầu tư vàng trongnước do giá vàng biến động mạnh, có lúc giá vàng tăng giảm vài triệuđồng/lượng chỉ trong 1 ngày do chịu tác động chủ yếu từ yếu tố tâm lý củanhà đầu tư.

"Tôi nghĩ rằng các nhà đầu tưtrong nước sẽ rút kinh nghiệm đối với việc tăng quá nóng của giá vàng trongtháng 11/2009 và do vậy sẽ thận trọng hơn trong việc tham gia kênh đầu tưnày. Vàng sẽ ít có những đợt biến động mạnh như thời gian qua, tuy nhiên vẫnlà kênh đầu tư sinh lợi tốt và chiếm tỷ trọng nhất định trong danh mục củanhà đầu tư", ông Tôn Thế Vĩnh Quyền nhấn mạnh.

Bất động sản - Kênh rótvốn dài hạn

Thị trường bất động sản (BĐS)trong những tháng cuối năm 2009 đã có những biến động lớn. Đầu tiên phải kểđến là cơn "sốt" giá lên đến đỉnh điểm rơi vào đầu quý IV/2009 đã trở thànhcơ hội cho các chủ đầu tư tận dụng để chào các dự án, nâng cao giá trị giatăng, thậm chí có cả những dự án vẫn còn nằm trên giấy cũng được chào bán!

Cũng trong thời điểm này,hiện tượng hàng nghìn người dân xếp hàng bốc thăm quyền góp vốn mua căn hộtại Tập đoàn Nam Cường với mức giá không hề thấp so với thị trường cũng đãtrở thành tâm điểm chú ý của dư luận.

Và trong khi vấn đề này vẫncòn lình xình thì với "phát súng" của Bộ Xây dựng về việc không cho phép sửdụng chung cư làm văn phòng ngay lập tức đã làm thị trường căn hộ giảm nhiệt.

Theo ước tính, chỉ trong 3tháng cuối năm 2009, số lượng căn hộ mới được tung ra thị trường hơn 12.000.Đối với phân khúc đất nền, xu hướng giảm giá cũng đang ngày càng mạnh mẽ vàlan rộng.

Tuy nhiên, thị trường vẫn cónhững điểm sáng nhờ vào tiềm năng và quy mô của dự án. Mặc dù có những thờiđiểm thị trường "đóng băng", nhà đầu tư gặp khó khăn về tính thanh khoản,nhưng xem xét về diễn biến quá trình từ trước đến nay thì thị trường này vẫnổn định.

Đầu tư kênh BĐS là đầu tưtrung và dài hạn, đòi hỏi vốn lớn, do đó, người dân phải cân nhắc rất nhiềuyếu tố như: tính thanh khoản của sản phẩm trên thị trường, tình trạng pháplý, đền bù, giải phóng mặt bằng, quy hoạch; hạ tầng, giao thông kết nối...Và nếu các chính sách về thuế sớm được tháo gỡ trong thời gian tới, thịtrường BĐS dự báo sẽ tăng trưởng trở lại.

Ông Vũ Quốc Thái, Tổng Giámđốc VietRees cho biết: Các phân khúc BĐS nhà ở cao cấp hiện đang gặp nhiềukhó khăn do cung lớn hơn cầu và đối tượng khách hàng chính là các nhà đầu tưcá nhân đang gặp khó khăn vì không tìm được đầu ra cho khoản đầu tư khá lớncủa mình trước kia. Giá thuê từ đó cũng giảm xuống nhưng chủ nhân các căn hộcao cấp vẫn rất khó khăn tìm khách thuê. Tình hình này sẽ còn tiếp tục kéodài trong năm 2010.

Với kinh nghiệm lâu năm, ôngMatthew Kozira, Giám đốc kinh doanh và tiếp thị của Vina Capital "bật mí": "Mỗikênh đầu tư đều có những rủi ro nhất định. Riêng đối với ngành BĐS, chỉnhững nhà đầu tư nào thông minh, biết dựa vào nguyên lý cơ bản của ngành địaốc mới có cơ hội mua được sản phẩm độc đáo.

Độc đáo ở đây có nghĩa là vịtrí đẹp, cơ sở hạ tầng tốt, giá cả hợp lý, những đối tượng mua được sản phẩmnày hứa hẹn sự thành công và giảm được rủi ro. Còn những người đầu tư theotâm lý đám đông thì đương nhiên là dễ gặp rủi ro".