Thêm vốn mới từ quỹ đầu tư nước ngoài

Từ đầu năm đến nay, chỉ có chưa tới mười khoản đầu tư vào các công ty tư nhânđược các quỹ đầu tư nước ngoài công bố. Các quỹ kêu khó góp vốn vì các công tytư nhân VN ra giá rất cao.

Khó tìm mặt gửi vàng

Đến nay, đúng một năm sau khi xuất hiện ở VN, Quỹ đầu tư công nghiệp DI châu Á (NhậtBản) vẫn chưa chọn được công ty VN nào để đầu tư. Ông Shinichiro Hori, tổng giámđốc Công ty CP Dream Incubator VN (DI), thừa nhận rất khó để kết thúc đàm phánvới doanh nghiệp VN trong lúc này vì giá vẫn còn cao.

Ông Hori cho biết DI đã lập danh sách 300 công ty trong nhiều lĩnh vực (trừ bấtđộng sản và tài chính), sau khi tìm hiểu, lọc lại còn 20 công ty và hiện đang có5-10 công ty được DI thẩm định xong, đang đàm phán để quyết định đầu tư. “Hivọng kết thúc năm nay chúng tôi sẽ đầu tư vào 2-3 công ty” - ông Hiro tiết lộ.

Trái với sự náo nhiệt trong những năm trước, hoạt động đầu tư của hai quỹ đầu tưvào công nghệ là IDG hay DFJV (VinaCapital liên doanh với Draper FisherJurvetson) những tháng gần đây cũng khá trầm lắng. Khoản đầu tư gần đây nhất củaDFJV là đầu tư vào Công ty giải pháp công nghệ 24, điều hành trang web Taxonline từ tháng 2.

Đình đám nhất là khoản đầu tư 15 triệu USD từ Quỹ VOF của VinaCapital vào Côngty CP Prime Group, một công ty sản xuất gạch ốp lát có trụ sở tại Vĩnh Phúc.Mekong Capital trong bảy tháng qua mới đầu tư 9,1 triệu USD vào Công ty CP đầutư Nam Long.

Một quỹ đầu tư khác có quy mô đầu tư nhỏ từ 300.000 - 2 triệu USD là SEAF BlueWaters Growth Fund (SEAF) cũng chỉ vừa kết thúc khoản đầu tư thứ ba của mình kểtừ đầu năm đến nay vào Công ty TNHH phòng khám đa khoa Cộng Hòa. Bác sĩ NguyễnBảo Trị, đại diện Công ty TNHH phòng khám đa khoa Cộng Hòa, thừa nhận quyết địnhbắt tay với SEAF là một việc khó khi công ty của ông có những lựa chọn từ cácquỹ khác.

Sản xuất tại một nhà máy của Prime Group, nơi nhận vốn đầu tư từ Quỹ VinaCapital (Ảnh: P.B.Thủy)

Chậm vì sao?

Giải thích việc chậm giải ngân của mình, ông Shinichiro Hori cho rằng một phầncác doanh nghiệp VN chưa hiểu về hoạt động của DI, phần còn lại DI đang gặp phảisự cạnh tranh từ các quỹ rất lớn, điều mà ông và đồng nghiệp không lường được.Điều khó khăn này tăng lên gấp bội khi các doanh nghiệp trong nước định giá côngty quá cao. Theo ông Hiro, các công ty chưa niêm yết thường đưa giá công ty caohơn giá trị 10-15 lần, có trường hợp đến 30 lần. Vì thế rất mất thời gian đàmphán.

Đồng quan điểm này, ông Andy Ho , giám đốc điều hành kiêm giám đốc đầu tưVinaCapital Group, cho rằng khó nhất là các công ty cỡ vừa vì lợi nhuận và tínhthanh khoản cao. Các công ty này được nhiều quỹ đầu tư để ý nên họ cũng có yêusách riêng.

“Nhiều người cho rằng đầu tư tốt là đầu tư vào các công ty tốt, nhưng tôi chorằng phần lớn các khoản đầu tư được đánh giá tốt là đầu tư vào công ty tệ, cấutrúc lại, chấn chỉnh, đánh bóng rồi đưa lên sàn bán. Cho nên vấn đề hai bên phảixác định là cùng thắng. Mình có thể trả giá cao nhưng công ty đó cũng phải tăngtrưởng cao, phát triển mạnh...” - ông Andy Ho chia sẻ.

Kinh nghiệm của nhiều chuyên viên đầu tư của các quỹ cũng cho thấy rất khó đầutư vào các công ty con được cổ phần hóa của những doanh nghiệp nhà nước.

Theo ông Andy Ho: “Ban đầu thì rất hồ hởi bởi các công ty này nhiều tiềm năngphát triển, nhưng khá rủi ro khi những công ty mẹ thay đổi chiến lược kinh doanhđối với những công ty con đó. Chẳng hạn: năm nay họ sản xuất ly, thị trường gặpkhó khăn, lập tức công ty mẹ thay đổi chiến lược, chuyển sang sản xuất chén...thế là các quỹ đầu tư gặp rủi ro. Vì vậy, chúng tôi chỉ đầu tư vào các doanhnghiệp nhà nước lớn đã cổ phần hóa”.

Thêm dòng tiền mới

Vừa trở về từ châu Âu và Nhật Bản để gặp các nhà đầu tư, ông Andy Ho nhận địnhcác nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục tin tưởng vào thị trường VN. “So với cácthị trường khác, khoản đầu tư của họ vào VN thông qua các quỹ của chúng tôi vẫncó lãi” - ông Andy Ho nói. Đây cũng là một trong những lý do khiến VinaCapitaltự tin lập thêm hai quỹ mới là Vinaland 2 và VOF 2.

Theo ông Andy Ho, cả hai quỹ này sẽ đều là quỹ thành viên thay vì quỹ niêm yết.Nguồn vốn huy động chủ yếu từ các tổ chức như quỹ hưu trí ở Nhật và quỹ từ thiệnở Mỹ. Quy mô của quỹ khoảng 150-250 triệu USD. Sau VinaCapital, mới đây chủ tịchquỹ đầu tư mạo hiểm IDG khi sang VN cũng cho biết sẽ mở thêm hai quỹ đầu tư mớivới quy mô khoảng 400 triệu USD.

Những tín hiệu lạc quan trên cũng khá phù hợp với báo cáo khảo sát quý 2-2010 vềđầu tư vào doanh nghiệp tư nhân ở VN do Công ty nghiên cứu thị trường GrantThornton VN công bố. Ông Matthew Lourey, giám đốc bộ phận tư vấn tài chính doanhnghiệp công ty, nhận xét: “Chúng ta đang ở trong giai đoạn được các nhà đầu tưđánh giá rất tích cực về triển vọng kinh tế và mức độ thu hút đầu tư”.

Khảo sát thực hiện với 200 người có khả năng ra quyết định đầu tư vào VN hoặc cóquan tâm đến đầu tư vào VN, có đến 87% tin rằng VN hấp dẫn hơn địa chỉ đầu tưkhác, tăng 20% so với năm ngoái và 67% nhà đầu tư xác định sẽ gia tăng đầu tưvào VN.

Số người tin tưởng vào sự tăng trưởng của nền kinh tế VN cũng tăng lên 81% sovới tỉ lệ 59% và 36% của hai kỳ khảo sát quý 2 và quý 4 năm ngoái. Theo GrantThornton VN, các nhà đầu tư đánh giá các lĩnh vực bán lẻ, y tế, dược phẩm vàgiáo dục là những nơi được các nhà đầu tư quan tâm nhất.

Theo Lê Nguyên Minh
Tuổi trẻ

TIN LIÊN QUAN