Tăng trưởng tín dụng lại đe dọa châu Á

Trong báo cáo công bố ngày 26/4, các chuyên giakinh tế của ngân hàng Standard Chartered cho biết luồng tín dụng trong khuvực tư nhân đổ vào các nền kinh tế mới nổi tăng từ 107 tỷ USD năm 2008 lên283 tỷ USD năm 2009, bao gồm các khoản cho vay của ngân hàng, đầu tư trựctiếp, đầu tư gián tiếp và "tín dụng nóng".

"Tín dụng nóng" là các khoản đầu tư tài chínhchủ yếu, với mục đích hưởng tỷ lệ lãi suất cao và do vậy có thể bị rút khỏithị trường bất kỳ lúc nào. Năm 2007, luồng tín dụng nóng đổ vào các thịtrường mới nổi từng tăng vọt trước khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chínhtoàn cầu.

Chuyên gia kinh tế cấp cao Gerard Lyons của ngânhàng Standard Chartered cho rằng sự dưa thừa về tín dụng có nguy cơ gây racác vấn đề mới về kinh tế và tài chính tại các nền kinh tế đang nổi. Để ngănchặn bong bóng trên thị trường, các nước cần áp dụng nhiều biện pháp tứcthời, bao gồm việc hạn chế tăng trưởng tín dụng, giới hạn cho vay trên thịtrường bất động sản và áp dụng các biện pháp kiểm soát vốn.

Không giống như cácthị trường tài chính phương Tây, luồng tài chínhđổ vào các nước ở châu Á và Mỹ Latinh thường “ăntheo” tốc độ tăng trưởng kinh tế cao ở khu vựcnày. Tuy nhiên, khả năng hấp thụ vốn của nhiềunước còn rất hạn chế. Ông Lyons cho rằng khiluồng tiền chảy vào, ít nơi có thể chứa, vì vậychúng thường tìm đến thị trường chứng khoán hoặcbất động sản, qua đó làm tăng sức ép lạm phát.

Để đối phó, nhiều nền kinh tế đã tìm cách tăngdự trữ ngoại tệ, nhằm huy động trong trường hợp xảy ra tình trạng rút vốn ồạt. Theo ngân hàng Standard Chartered, dự trữ ngoại tệ của Hồng Công đã tăngtừ 186 tỷ USD trong tháng 3/2009 lên 259 tỷ USD, của Brazil tăng từ 190 tỷlên 244 tỷ USD, trong khi Trung Quốc tăng từ 1.900 tỷ lên 2.400 tỷ USD.

Tuy nhiên, ngân hàng Standard Chartered cho rằngcác nước cần áp dụng các biện pháp đối phó trực tiếp, kể cả thắt chặt kiểmsoát đối với các luồng "tín dụng nóng", mặc dù việc này không được giới đầutư ưa thích, thậm chí một số chuyên gia còn cho rằng đây là các biện phápbóp méo thị trường. Chuyên gia Lyons khẩng định "càng để lâu không giảiquyết, vấn đề sẽ càng phức tạp".  

• Theo Minh Tâm