Áp lực vốn cho thị trường

Thống kê củamột công ty chứng khoán cho thấy, theo kế hoạch năm 2010 của các công tyhoạt động sản xuất đang niêm yết, từ nay đến cuối năm, số vốn họ cần hút vềtừ việc phát hành cổ phiếu vào khoảng 9.800 tỉ đồng, còn lộ trình tăng vốncủa các ngân hàng thương mại lên đến 34.000 tỉ đồng. Như vậy, áp lực vốn chothị trường chứng khoán rất lớn và khả năng tăng điểm của thị trường là rấtkhó.

Nguy cơ phá sản kế hoạch phát hành cổ phiếu

Hầu hết các công ty niêm yết đã đưa ra kế hoạch phát hành cổ phiếu và đượcđại hội cổ đông thông qua cho năm 2010. Thời điểm này, thị trường đang vàogiai đoạn tương đối tốt. Tuy nhiên, thị trường đang có dấu hiệu suy giảm,nhiều công ty đã đưa ra giá phát hành khá cao nên rất dễ gây khó cho công typhát hành cổ phiếu để hút vốn về.

Công ty CP Đầu tư và Phát triển hạ tầng TPHCM (CII) đưa ra kế hoạch pháthành cổ phiếu theo tỉ lệ 3:1, giá phát hành tương đương 30.000 đồng/cổ phiếu.Giá đóng cửa ngày 24-5 của CII là 38.900 đồng/cổ phiếu. Nếu chốt danh sách ởmức giá này thì CII trở về giá 36.600 đồng/cổ phiếu. Sự chênh lệch giữa giásau khi chốt và giá hiện tại không cao, khả năng thành công của phương ánphát hành sau ngày chốt sẽ rất thấp.

Hay như cổ phiếu STB của Sacombank, với phương án phát hành 15% cổ tức bằngcổ phiếu, 15% phát hành thêm với giá bằng 12.000 đồng/cổ phiếu. Với mức giáđóng cửa ngày 24-5 là 21.000 đồng/cổ phiếu thì giá sau ngày chốt quyền tươngđương 17.500 đồng/cổ phiếu. Nếu sau ngày chốt, danh sách giá cổ phiếu giảmsâu sẽ khó khăn cho các cổ đông thực hiện quyền mua với giá 12.000 đồng/cổphiếu mà STB đã đưa ra.

“Mặc dù thị trường giảm sẽ gây khó khăn cho kế hoạch phát hành cổ phiếu củacác tổ chức niêm yết nhưng về góc độ của nhà đầu tư, đó là cơ hội để họ biếtngưỡng giá hấp dẫn nhằm tích lũy cổ phiếu và chờ thông tin tốt mà công ty sẽcông bố để giữ giá, bởi công ty nào cũng muốn phát hành thành công cổ phiếu.Còn nếu không có thông tin tốt, nguy cơ phá sản phương án phát hành khá cao”-một chuyên gia tài chính nhận định.

Dàn trải

“Chắc chắn sẽcó sự dịch chuyển từ chỗ này sang chỗ khác một cách dàn trải và nhà đầu tưsẽ cân nhắc. Đó cũng là lý do để thị trường khó tăng mạnh trong thời giantới”- thạc sĩ Lê Đạt Chí, giảng viên Trường Đại học Kinh tế TPHCM, nhận xét.Cũng theo ông, nếu không cân nhắc, nhà đầu tư sẽ bị lỗ 2 lần.

Cụ thể, hiện không ít cổ phiếu ngân hàng có giá thấp hơn mệnh giá 10.000đồng/cổ phiếu. Nếu nhà đầu tư bỏ tiền ra mua cổ phiếu bằng mệnh giá 10.000đồng/cổ phiếu thông qua việc phát hành cho cổ đông hiện hữu thì họ đã lỗcàng thêm lỗ vì tỉ suất sinh lời từ lợi nhuận/vốn chủ sở hữu quá thấp, nhưvậy tính ra nhà đầu tư gửi tiền ngân hàng lấy lãi còn tốt hơn mua cổ phiếu!

Giám đốc Côngty Chứng khoán SJC Huỳnh Anh Tuấn cho rằng việc phát hành tăng vốn của cáccông ty niêm yết và ngân hàng trong điều kiện thị trường giảm mạnh là rấtkhó khăn. Đối với các công ty niêm yết, nếu xét thấy việc tăng vốn chưa bứcthiết và điều kiện tốt hơn thì có thể tính đến việc đi vay ngân hàng.

Theo Sơn Nhung

TIN LIÊN QUAN