Nhận định thị trường chứng khoán tuần từ 9-13/8

Sẽ khởi sắc hơn

(Công ty Cổ phần Chứng khoánQuốc tế Việt Nam - VIS)

“Không có nhiều thông tin vĩ mô quan trọng được công bố trong tuần qua, thịtrường giảm điểm chủ yếu do nhà đầu tư đang quan ngại về áp lực cung hàng lênthị trường ngày càng lớn trong khi dòng tiền vào thị trường được xem là khó cókhả năng hấp thụ lượng cung hàng trên. Mặc dù Ngân hàng Nhà nước đã phát đi tínhiệu nới lỏng chính sách tiền tệ, nhưng việc cho vay lại tập trung chủ yếu vàokhu vực nông nghiệp và nông thôn.

7 tháng đầu năm 2010, tăng trưởng cho vay đạt 12,96%, con số trên cho thấy cónhiều khả năng mục tiêu tăng trưởng tín dụng 25% của Ngân hàng Nhà nước trongnăm 2010 sẽ đạt được. Để đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng, Ngân hàng Nhà nước đãliên tục rót tiền hỗ trợ cho các ngân hàng thương mại nhằm kéo mặt bằng lãi suấtcho vay xuống thấp. Dù vậy, thực tế cho thấy nhiều doanh nghiệp hiện nay vẫn gặpkhông ít khó khăn khi tiếp cận nguồn vốn này.

Trong khi đó, việc nới lỏng tiền tệ có xu hướng tập trung vào các đối tượngthuộc khu vực nông nghiệp, nông thôn, các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Chính điềunày đã tạo ra không ít quan ngại về khả năng dòng tiền vào thị trường sẽ tiếptục ở thế yếu trong thời gian tới.

Khối nhà đầu tư nước ngoài sau một tuần bán ròng vào cuối tháng 7, tuần qua đãtrở lại mua ròng với giá trị đạt trên 171 tỷ đồng. Động thái này cho thấy ở vùnggiá hiện tại, thị trường Việt Nam vẫn đang tiếp tục thu hút dòng vốn ngoại.

Thựctế, phần lớn các cổ phiếu blue-chip trên sàn hiện nay đã về vùng giá khá thấp,trong khi kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2010 đã được công bố nhưng vẫn chưađược phản ánh vào giá của nhóm cổ phiếu này. Đây chính là cơ sở cho việc tíchlũy thêm các cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn vào danh mục đầu tư của khốingoại.

Về mặt kỹ thuật, khu vực 475-485 điểm được xem là vùng hỗ trợ khá vững cho thịtrường trong ngắn hạn. Đến thời điểm hiện tại, việc xác định đà rơi của VN-Indexđã kết thúc hay chưa là một việc làm không đơn giản và là một câu hỏi lớn chưathể có đáp số chính xác.

Tuy nhiên, theo VIS, nhiều khả năng sàn giao dịch chứng khoán Tp.HCM sẽ có nhữngkhởi sắc hơn trong tuần giao dịch từ ngày 9-13/8”.

Kiểm nghiệm vùng giá 480 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoánKim Long - KLS)

“Phiên giao dịch ngày 6/8 chỉ số VN-Index tiếp tục sụt giảm. Khối lượng giaodịch ở mức thấp với hơn 36 triệu cổ phiếu được khớp lệnh. Như vậy tuần giao dịchvừa qua chỉ số VN-Index đã mất hơn 11 điểm so với mức đóng cửa cuối tuần trước,giao dịch diễn ra kém sôi động với mức thanh khoản thấp.

Phân tích đồ thị tuần của VN-Index có thể thấy chỉ số này đang nằm trong xuhương giảm trung hạn. Hầu hết các chỉ báo kỹ thuật đều cho tín hiệu giảm, chỉbáo Stochastic đang ở trong vùng bán quá. Theo Fibonacci Retracement thì các mứchỗ trợ đối với VN-Index lần lượt là 480 điểm (FR 38,2%) và 435 điểm (FR 50%).Vùng hỗ trợ 480 là vùng hỗ trợ khá mạnh, đây cũng là kênh giá nối nhiều mức đáycủa chỉ số này từ tháng 4/2009 đến nay.

Điều đáng lo ngại trong giai đoạn hiện nay là dòng tiền trên thị trường ở mứcthấp và chưa có dấu hiệu được cải thiện trong khi quy mô thị trường đang ngàycàng lớn. Dự báo tuần giao dịch tới chỉ số VN-Index có thể tiếp tục kiểm nghiệmvùng giá 480 điểm”.

Theo VNDirect, vùng 475-480 điểm sẽ kiểm tra sức hấp dẫn của giá cổ phiếu đối với nhà đầu tư

Tiềm ẩn rủi ro bán đáy cao

(Công ty Cổ phần Chứng khoánFPT - FPTS)

“Biến động tích cực trên thị trường Mỹ tuần qua đã không đủ sức nâng đỡ thịtrường chứng khoán Việt Nam phục hồi. Trái lại, tâm lý thận trọng lại khiến chocác chỉ số giảm mạnh. Có thể khẳng định chính yếu tố tâm lý là “thủ phạm” cho sựsụt giảm mạnh này. Ngoài việc làm chỉ số sụt giảm, tâm lý của nhà đầu tư cònkhiến cho thanh khoản cũng giảm rất mạnh.

Tuy nhiên, khi nhìn sâu vào diễn biến từng phiên giao dịch, chúng tôi nhận thấykhông có sự hoảng loạn nào của nhà đầu tư, các chỉ số chỉ giảm nhẹ qua mỗi phiên.Điều đó cho thấy phần đông nhà đầu tư bán ra do nhu cầu tiền mặt hoặc thực hiệnlệnh bán mang tính kỹ thuật - cắt lỗ. Vì vậy việc bán ra ở thời điểm này tiềm ẩnrủi ro bán đáy rất cao.

Do đó, nếu không rơi vào hai trường hợp trên nhà đầu tư không nên bán cổ phiếukhi giá đã xuống quá thấp. Nếu như có thông tin hỗ trợ thì khả năng thị trườngsẽ tăng trở lại khi gặp ngưỡng hỗ trợ 480 điểm ở tuần sau”.

Giữ một lượng tiền mặtcho các cơ hội tốt hơn

(Công ty Cổ phần Chứng khoánVNDirect)

“VN-Index hiện đã giảm xuống cạnh dưới của dải Bollinger band và dướiđường kênh xu thế. Xu thế giảm điểm khá rõ khi các đưòng trung bình giángắn hạn nằm dưới các đường trung bình giá dài hạn và đều có xuhướng đi xuống. Với các chỉ dẫn kỹ thuật và sức cầu yếu như hiệnnay, nhiều khả năng VN-Index sẽ tiếp tục giảm xuống mức hỗ trợFibonacci 23,6% tại 475 điểm.

Vùng 480-475 điểm của VN-Index có thể là cơ hội cho nhà đầu tư tìm kiếmlợi nhuận với các cổ phiếu đã có sẵn trong tài khoản. Các chỉ số VN-Indexvà HNX-Index đang nằm trong vùng quá bán, do đó, khả năng có các phụchồi kỹ thuật tăng cao khi giá cổ phiếu tiếp tục giảm.

Theo VNDirect, thị trường có nhiều khả năng giảm điểm hơn là tăng điểmkhi chính sách tiền tệ chưa có dấu hiệu được nới lỏng. Trong ngắnhạn thị trường sẽ tìm được vùng giá cân bằng khi giá các cổ phiếutrở nên hấp dẫn đối với dòng tiền mới. Vùng 475-480 điểm sẽ kiểm trasức hấp dẫn của giá cổ phiếu đối với nhà đầu tư.

VNDirect cho rằng, nhà đầu tư nên bình tĩnh, không nên mất kiên nhẫn vàbán tháo cổ phiếu tại thời điểm này mà nên chờ các thời điểm hồiphục của thị trường. Các cổ phiếu đang dần phân hóa và đây đang làthời điểm để nhà đầu tư chọn lựa các mã có giá trị tốt để đầu tư.Với dự báo thị trường có thể sẽ tiếp tục giảm, việc giữ một lượngtiền mặt cho các cơ hội tốt hơn là cần thiết”.

Dù giảm cũng sẽ nhanh chónghồi phục

(Công ty Cổ phần Chứng khoánTp.HCM - HSC)

“Tâm lý chung trên thị trường tiếp tục chịu ảnh hưởng của các yếu tố: sự lo ngạivề nguồn cung và sự pha loãng cổ phiếu cộng với những lo ngại về tình hình vĩ mô,trong đó có xu hướng biến động trung hạn của đồng VND và khả năng chu kỳ lãisuất sẽ sớm chạm đáy.

Bên cạnh đó là những thông tin về Vinashin và tác động củaNghị định 13 trong ngành ngân hàng cũng tác động không tốt đến tâm lý các nhàđầu tư. Đây không phải những vấn đề mới nhưng có lẽ cho đến gần đây nhiều nhàđầu tư vẫn cho rằng lãi suất có thể sẽ tiếp tục giảm.

Tuy nhiên, kỳ vọng này đã giảm đi phần nào trong những tuần qua do những sự kiệndiễn ra trên thị trường tiền tệ cũng như thị trường trái phiếu và đây có lẽchính là nhân tố quan trọng nhất đẩy VN-Index xuống dưới mốc 500.

Cho dù vậy, như chúng tôi đã từng đề cập, tâm lý chung trên thị trường đã có thểcòn bi quan hơn nhiều và thị trường đã giữ được khá vững trước những thông tinxấu trong thời gian gần đây.

Theo quan điểm của chúng tôi, ngoài việc giá trịcủa các cổ phiếu đã ở mức hợp lý và các nhà đầu tư nước ngoài đang hỗ trợ thịtrường thì khả năng các công ty niêm yết sử dùng lợi nhuận bất thường để làmtăng lợi nhuận thông qua việc ghi nhận các khoản lợi nhuận trước đây được giấucũng sẽ làm tâm lý trên thị trường ổn định hơn. Điều này sẽ giúp các nhà đầu tưcá nhân quan tâm trở lại và mua vào cổ phiếu, từ đó giúp thanh khoảng được cảithiện đáng kể.

VN-Index đang sát với vùng hỗ trợ trung dài hạn tại khoảng 480. Thị trường đãnhiều lần bật lại từ ngưỡng này kể từ đầu năm và lần này thị trường cũng đang ởgần ngưỡng 480.

Trên thực tế, cho tới đầu tháng 10 khi nguồn cung cổ phiếu đã được đưa vào thịtrường và tác động của Nghị định 13 rõ ràng hơn thì thị trường có lẽ mới nghiêngmột chút về phía bên bán. Thị trường đã cho thấy có khả năng đứng vững khá tốttại những ngưỡng hiện tại và cho dù thị trường có giảm thì chúng tôi cho rằngthị trường cũng sẽ nhanh chóng phục hồi lại”.

Không nên giải ngân vội vã

(Công ty TNHH Chứng khoánBIDV - BSC)

“Trong tuần qua, các chỉ số chứng khoán chính trên thế giới biến động tích cựcnhưng vẫn chưa thể tác động đến xu hướng thị trường trong nước. Chỉ số DJI trướckhủng hoảng 2008 ở mức 14.000 điểm, do đó các kỳ vọng lạc quan về chỉ số này đếncuối năm nay cũng chỉ ở mức 12.000 điểm.

Với các rủi ro đang tồn tại cũng như các thông tin được công bố vừa qua, chúngtôi cho rằng khó có thể kỳ vọng về sự đột biến trong ngắn hạn. Xác suất DJI vượtđỉnh ngắn hạn 11.200 điểm thấp, nên nguy cơ chỉ số này kết thúc sóng B khi tiệmcận vùng 10 600 điểm và bước vào sóng C giảm trở lại theo lý thuyết Elliot làmột rủi ro. Trong bối cảnh sức cầu ở mức yếu như hiện nay thì tác động tiêu cựctừ thị trường thế giới có thể mạnh hơn bình thường.

Chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư ngắn hạn nên tiếp tục chờ đợi dấu hiệu tích cựctừ thị trường. Giá một số mã cổ phiếu đã về đến mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.Tuy vậy, để tận dụng tối đa cơ hội, việc giải ngân vội vã là không cần thiết.Trong trường hợp đang nắm giữ cổ phiếu, nhà đầu tư có thể cân nhắc giảm tỷ trọngvà mua lại khi thị trường xác nhận xu hướng tăng để tránh rủi ro, hoặc đóng hoàntoàn trạng thái.

Xác suất VN-Index giảm xuống dưới 480 điểm không nhỏ, tuy nhiênchúng tôi cho rằng trong trường hợp đó mức giảm cũng không quá sâu và triển vọngdài hạn vẫn tốt. Việc cắt lỗ dưới 480 điểm theo chúng tôi không phải một lựachọn tốt”.

* Nhận định thị trường củacác công ty chứng khoán được chúng tôi trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồnthông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi íchđối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Theo Văn Nhật
VnEconomy

TIN LIÊN QUAN