Ép cung, tỷ giá USD/VND tiếp tục hạ nhiệt?

Thị trường đang chờ đợi phảnứng của tỷ giá USD/VND, sau khi Ngân hàng Nhà nước ban hành loạt chính sách mới,điều chỉnh mới.

Đây là tháng trọng điểm của Ngân hàng Nhà nước trong kế hoạch xây dựng, ban hànhcác chính sách điều hành.

Theo lộ trình, trong tháng này Ngân hàng Nhà nước sẽ hoàn thiện dự thảo khungpháp lý về quản lý hoạt động kinh doanh vàng, trình Thủ tướng Chính phủ xem xét.Một điều chỉnh nữa đang được chờ đợi là việc thu hẹp trạng thái ngoại tệ của cácngân hàng thương mại, cũng theo chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ.

Và chỉ trong ngày đầu tiên của tháng 6, Ngân hàng Nhà nước đã dồn dập ban hànhloạt văn bản quan trọng, mang tính đồng bộ nhằm điều tiết thị trường.

Trước hết, việc kết hối đối với các tập đoàn, tổng công ty nhà nước đã chínhthức được quy định bằng Thông tư số 13/2011/TT-NHNN. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằngngoại tệ đối với các tổ chức tín dụng tiếp tục tăng thêm 1%. Lãi suất huy độngvốn tối đa bằng USD của tổ chức bị rút xuống còn 0,5%/năm, của các cá nhân xuốngcòn 2%/năm.

Phía sau loạt quyết định trên, tỷ giá USD/VND và lãi suất trên thị trường sẽ cónhững diễn biến mới.

Ngày 2/6, hai điều chỉnh về tỷ lệ dự trữ bắt buộc và trần lãi suất huy động USDcó hiệu lực, nhưng phản ứng của thị trường chưa rõ nét. Giá USD bán ra của cácngân hàng thương mại phổ biến ở mức 20.600 VND; cá biệt tại Ngân hàng Á châu(ACB) giá bán ra cuối ngày đã xuyên thủng “đáy” kể từ đầu năm (20.590 VND củangày 28/4), còn 20.580 VND.

Sự phối hợp giữa kết hối và hình thức “tự xử” đối với tiền gửi USD, nguồn cung ngoại tệ thương mại trong thời gian tới dự báo sẽ tiếp tục thuận lợi

Còn ngày 3/6, thông tin cập nhật đầu giờ sáng là tỷ giá bình quân liên ngân hàngtiếp tục giảm xuống còn 20.633 VND - mức thấp nhất kể từ ngày 11/2/2011 (ngàythu hẹp biên độ từ +/-3% xuống +/-1%và tăng tỷ giá thêm 9,3%).

Trong khi đó, dù thời điểm có hiệu lực là 2/6/2011, nhưng đến hết ngày biểu lãisuất huy động USD trên website của hầu hết các ngân hàng thương mại vẫn khôngthay đổi (vẫn 3%/năm đối với cá nhân, 1%/năm đối với tổ chức). Sự lệch nhịp nàycó lẽ do độ trễ của văn bản từ Ngân hàng Nhà nước tới các thành viên.

Về những điều chỉnh nối tiếp của Ngân hàng Nhà nước, đặc biệt là sự phối hợpgiữa kết hối và hình thức “tự xử” đối với tiền gửi USD, nguồn cung ngoại tệthương mại trong thời gian tới dự báo sẽ tiếp tục thuận lợi. Một tham khảo là,chỉ riêng kênh kết hối, vào cuối tháng 3/2011, số dư ngoại tệ của 78 tổ chức,tập đoàn, tổng công ty gửi ở các ngân hàng là khoảng 1,6 tỷ USD.

TIN LIÊN QUAN

Với tiền gửi USD của dân cư, lãi suất bị rút xuống còn 2%/năm sẽ tiếp tục thúcđẩy những tính toán chuyển đổi. Trước đó, xu hướng chuyển đổi cũng đã thể hiệnkhi tiền gửi ngoại tệ của dân cư đến ngày 23/5 so với tháng trước đã giảm 2,89%.

Dòng vốn chuyển đổi, thêm cung USD, tỷ giá có thể tiếp tục hạ nhiệt. Ở đây, thịtrường lại chờ đợi phản ứng của Ngân hàng Nhà nước. Nếu tỷ giá giảm mạnh, bấtlợi đầu tiên sẽ đến với các nhà xuất khẩu, trong khi nhập siêu đang trở nên căngthẳng.

Theo Bộ Kế hoạch và Đầu tư, nhập siêu tháng 5/2011 là 1,4 tỷ USD, bằng xấp xỉ22,7% kim ngạch xuất khẩu và là tỷ lệ nhập siêu cao nhất trong 5 tháng đầu năm.Nhập siêu 5 tháng đầu năm 2011 ước xấp xỉ 6,6 tỷ USD, bằng xấp xỉ 19% kim ngạchxuất khẩu, cao hơn mục tiêu đề ra là dưới 16%. Và ước nhập siêu 6 tháng đầu năm2011 khoảng 7,5 tỷ USD, bằng 18% kim ngạch xuất khẩu.

Để hạn chế bất lợi đó, nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục mua vàongoại tệ để can thiệp, cũng như để tăng cường dự trữ ngoại hối. Đà giảm của tỷgiá nếu có sẽ nằm trong chủ ý và có sự điều tiết của nhà điều hành.

Mua vào ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước sẽ cung một nguồn VND tương ứng; hay từ sựchuyển đổi vốn nói trên của doanh nghiệp và dân cư. Việc còn lại là các ngânhàng thương mại làm sao để hút nguồn vốn này vào hệ thống. Và khi cung thuậnlợi, lãi suất VND có thêm cơ sở để giảm, dù khó thể hiện ngay trong ngắn hạn.Mặt khác, khả năng này còn tùy thuộc vào diễn biến của lạm phát và các “van”điều tiết vốn của Ngân hàng Nhà nước trong thời gian tới.ư\

Theo Minh Đức
VnEconomy